ในช่วงเช้าของตลาดลงทุนลอนดอนวันศุกร์ ค่าเงินปอนด์ (GBPUSD) ทรงตัวอยู่ใกล้ระดับ 1.3205 ติดอยู่ในกรอบต่ำกว่าระดับ 1.33 เนื่องจากธนาคารกลางอังกฤษกำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกด้านนโยบายที่รุนแรงขึ้นระหว่างอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง และความเสี่ยงด้านการเติบโตจากวิกฤตน้ำมันในตะวันออกกลาง ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงมากกว่า 650 จุด จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคมที่ใกล้ระดับ 1.3870 การลดลง 0.65% ในวันพฤหัสบดีทำให้กลายเป็นการอ่อนค่าต่อเนื่องเป็นวันที่สี่ติดต่อกันแล้ว
กราฟ GBP/USD รายวัน
ภาพรวมตลาด
GBP/USD เคลื่อนไหวอยู่ที่ 1.3205 ณ เวลา 10:00 น. ตามเวลาลอนดอน ลดลง 0.12% ในวันนี้ หลังจากทดสอบแนวรับที่ 1.3180 ในช่วงข้ามคืน คู่เงินนี้เผชิญกับแนวต้านแรกที่ 1.3380-1.3399 จำเป็นต้องทะลุผ่านเพื่อหยุดโมเมนตัมขาลงสู่ 1.3000 เมื่อเทียบกับยูโร ปอนด์สเตอร์ลิงอ่อนค่าลง 0.40% สู่ระดับ 85.59 เพนนี (EURGBP 0.8559) ขณะที่ GBP/JPY ลดลง 0.31% สู่ระดับ 209.98 เนื่องจากกระแสการเลี่ยงความเสี่ยงที่ไหลเข้าสู่เงินเยนเพิ่มขึ้น
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลอังกฤษปรับตัวลงจากระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ แต่มีการปรับตัวขึ้นรายเดือนที่สูงที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี พันธบัตรอายุ 10 ปี (GB10YT=RR) เพิ่มขึ้น 6 bps ในวันนี้ที่ 4.87% เนื่องจากนักลงทุนประเมินราคาโดยคำนึงถึงความไม่แน่นอนของนโยบายที่ยืดเยื้อ
ปัญหาเชิงนโยบาย
การตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) เมื่อวันที่ 19 มีนาคม ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ทำให้ตลาดมีความเห็นเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปแตกต่างกัน ขณะนี้ นักลงทุนคาดการณ์ว่ามีโอกาส 50% ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในวันที่ 30 เมษายน แทนที่จะเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ อัตราเงินเฟ้อทรงตัวอยู่ที่ 3.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางถึงสองเท่า ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 5.2%
“ตลาดได้ปรับการคาดการณ์ใหม่ทั้งหมดจากการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งเป็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2026 แต่ BoE ได้ตั้งเกณฑ์ที่สูงมากสำหรับการปรับอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น” นักกลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนจากธนาคารใหญ่แห่งหนึ่งในลอนดอนกล่าว โดยขอไม่เปิดเผยชื่อ “จนกว่าเราจะเห็นหลักฐานที่ชัดเจนว่าเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันส่งผลต่อค่าจ้าง คณะกรรมการอาจจะชะลอการดำเนินการไว้ก่อน”
อลัน เทย์เลอร์ ผู้กำหนดนโยบายของ BoE แสดงท่าทีระมัดระวังเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เขาเน้นย้ำว่าต้นทุนการกู้ยืมควรคงที่จนกว่าผลกระทบทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งในอิหร่านจะชัดเจนขึ้น ธนาคารกลางกำลังเผชิญกับกับดักภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อ: ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (LCOc1) พุ่งสูงกว่า 107 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันศุกร์ เพิ่มขึ้น 1.5% ในวันนั้น ซึ่งอาจผลักดันอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรไปสู่ระดับ 4% ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ขณะเดียวกันก็ชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ
ผลกระทบในระดับมหภาค
วิกฤตการณ์น้ำมันได้บังคับให้ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) เปลี่ยนความคาดหวังอย่างสิ้นเชิง ก่อนหน้านี้ในช่วงต้นเดือนมีนาคม นักลงทุนคาดการณ์ว่า BoE จะลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้ง ครั้งละ 25 จุด ในปี 2026 แต่ตอนนี้ คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้ง และอาจมีการปรับขึ้นครั้งที่ 3 หากราคาน้ำมันเบรนท์ยังคงอยู่เหนือ 105 ดอลลาร์ ความแตกต่างนี้กับธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซึ่งคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ในเดือนมีนาคม แต่ส่งสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดช้าลง ได้ทำให้ช่องว่างนโยบายที่สนับสนุนดอลลาร์ขยายกว้างขึ้น
“ภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน และเงินเฟ้อสูงพร้อมกันนั้นเป็นพิษต่อเงินปอนด์” นักลงทุนอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารแห่งหนึ่งในยุโรปกล่าว “BoE ไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้ในขณะที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 3% และราคาน้ำมันอยู่ที่ 107 ดอลลาร์ แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัวนั้นเสี่ยงต่อการชะลตัวทางเศรษฐกิจที่รุนแรงขึ้น”
