週五倫敦早盤，英鎊兌美元匯率（GBPUSD）徘徊在1.3205附近，受阻於1.33關口下方。英國央行正面臨日益嚴峻的政策困境：一方面是持續高企的通脹，另一方面是中東石油危機帶來的增長風險。英鎊已較1月份接近1.3870的高點下跌超過650個基點。
英鎊兌美元日線圖
市場概覽
截至倫敦時間上午10:00，英鎊兌美元匯率（GBPUSD）報1.3205，當日下跌0.12%，此前該匯率在隔夜測試了1.3180的支撐位。英鎊兌美元匯率在1.3380-1.3399區間面臨直接阻力，若要突破該區間，則有望阻止其下探至1.3000的勢頭，歐元兌英鎊下跌0.40%至0.8559（EUR/GBP 0.8559），英鎊兌日元下跌0.31%至209.98，避險情緒推動日元走強。
英國國債收益率從近期高位回落，但仍錄得一年多以來的最大單月漲幅，其中10年期國債收益率（GB10YT=RR）當日上漲6個基點至4.87%，投資者已將政策不確定性持續計入價格。
政策難題
英國央行3月19日決定維持利率在3.75%不變，這一決定令市場對下一步政策走向產生分歧。貨幣市場目前預期，英國央行在4月30日之前加息的可能性為50%，而非此前預期的降息。 2月份通脹率同比維持在3.0%，是英國央行2%目標的兩倍，而服務業通脹率仍高企，達到5.2%。
“市場已經完全從預期2026年兩次降息轉向兩次加息，但英國央行為加息設定了非常高的門檻，”一位駐倫敦大型銀行的外匯策略師匿名表示。“在我們看到石油價格上漲推動工資增長的明確證據之前，委員會可能會暫停加息。”
英國央行政策制定者艾倫·泰勒上週語氣謹慎，強調在伊朗衝突的經濟影響更加明朗之前，借貸成本應保持穩定。英國央行面臨滯脹陷阱：布倫特原油價格（LCOc1）週五飆升至每桶107美元以上，當日上漲1.5%，這有可能在未來幾個月將英國通脹率推高至4%，同時抑制經濟增長。
宏觀影響
油價衝擊迫使英國央行政策預期發生顯著逆轉。就在3月初，交易員們還預計英國央行將在2026年降息兩次，每次25個基點。而現在，市場預期至少會加息兩次，如果布倫特原油價格維持在105美元以上，則可能加息第三次。英國央行與美聯儲的政策分歧——美聯儲3月份維持利率在3.75%不變，但同時暗示通縮速度放緩——擴大了支撐美元的政策缺口。
“滯脹局面對英鎊來說是致命的，”一家歐洲銀行的利率交易員表示，“在通脹率高達3%、油價為107美元的情況下，英國央行無法降息，但在經濟增長放緩的情況下加息則可能導致經濟進一步下滑。”
