미국 국채 수익률 하락, 달러 약세, 무역갈등 재개로 인해 금에 대한 수요가 증가하면서, 금값은 지난 화요일 자로 3개월여 만에 최고 수준으로 상승했습니다. 금 현물 가격은 온스당 $4,696.18선까지 올랐으나, 시장에서 긴밀히 주목하는 구간인 $4,700선을 앞두고 투자자들이 차익 실현에 나서면서 상승폭을 일부 뱉어냈습니다.
시장 현황
금 현물(XAU/USD) 가격은 5월 14일에 고점을 달성한 뒤, 그리니치 표준시(GMT) 기준 18시16분경 -0.1% 하락한 $4,647.03선을 기록했습니다. 미국 금 선물 가격은 0.1% 하락한 $4,694.50선을 기록했습니다.
이날의 장중 상승세는 금값을 200일 이동평균선 위로 끌어올린 뒤, 앞서 발생했던 하락분의 상당 부분을 만회한 상승랠리를 연장시켰습니다. 채권 수익률 하락, 달러 약세, 미국 금융자산에 대한 대체 투자처 수요 재확산에 힘입어 지난주 금값은 5% 넘게 상승했습니다.
TD증권의 바트 멜렉(Bart Melek) 원자재 전략 글로벌 헤드는 장 후반부의 하락세는 주요 기술적 저항선 근처에서 모멘텀이 약화된 것이 반영된 결과라고 분석했습니다. 그는 “금값이 강한 저항선인 $4,700선에 다가선 것”이 일부 트레이더들의 차익 실현세를 유도했다고 설명했습니다.
달러에 압박을 주는 국채 흐름
미 재무부가 장기 국채에 대한 유동성 지원용 환매 규모를 확대 결정함에 따라 금값은 지지세를 받았습니다. 장기 차입 비용이 급등하자, 재무부에서는 유동성 개선을 위해 특정 환매 조치의 최대 규모를 40억 달러로 2배가량 늘렸습니다.
이 같은 흐름은 국채 가격 상승을 촉발했습니다. 화요일 미국 국채 수익률은 최대 8bp 하락했으며, 특히나 벤치마크 역할을 하는 10년물 국채 수익률은 약 2개월 만에 최대 낙폭을 기록했습니다.
달러 또한 하락함에 따라, 여타 통화를 보유한 투자자들 입장에서 금의 매력도가 높아졌습니다. 장기 차입 비용을 억제하려는 당국의 조치가 미국 자산에 대한 신뢰를 약화시킬 수 있다는 우려가 존재하는데, 이는 일부 투자자들이 이른바 ‘디베이스먼트 트레이드(debasement trade)’의 일환으로 금·암호화폐를 매수하게끔 부추겼습니다.
앞선 금값 조정 이후, LPL파이낸셜의 애덤 턴퀴스트(Adam Turnquist) 전략가는 투자자 포지셔닝 정리, 달러 약세, 투자 수요 개선은 금값의 보다 강력한 펀더멘탈적 지지 요인이 되고 있다고 밝혔습니다.
무역 갈등, 안전자산 수요에 힘 실어줘
미국-캐나다 사이에서 재점화된 무역 갈등은 또 다른 불확실성 요인으로 작용하고 있습니다.
약 200억 달러 규모의 캐나다산 제품에 대한 미국의 50% 관세 조치가 발효된 가운데, 캐나다 측에서도 보복 조치를 발표했습니다. 도널드 트럼프 미 대통령은 캐나다에서 생산된 자동차 및 부품에 대해서도 50% 관세를 부과하겠다고 위협했습니다.
이번 갈등은 미국·멕시코·캐나다 협정(USMCA)의 전반적인 안정성, 그리고 고도로 통합된 북미 제조업 공급망에 미칠 영향에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
투자자들은 기존 화폐 및 국채 시장과는 별개의 가치 저장 수단으로서 금을 활용하기 때문에, 정치적·무역적 불확실성이 커질 때마다 금은 반사 이익을 얻곤 합니다.
유가 하락, 금리 우려 완화해줘
국제유가가 하락함에 따라, 에너지 비용이 인플레이션 추가 상승 요인으로 작용할 것이라는 우려가 완화된 것 또한 지지 요인으로 작용했습니다.
미국-이란 휴전 협상 진전 가능성, 그리고 이란-오만 간 호르무즈 해협 안전 항행 재개 관련 건설적 회담 소식에 따라 브렌트유 가격은 화요일자로 급락했습니다.
유가 하락은 운송 및 생산 비용을 완화하고 미 연준의 금리인상 압박을 줄여줄 수 있습니다. 금에서는 이자가 창출되지 않기 때문에, 일반적으로 금리 인상은 금값에 부담을 줍니다.
최근 미국의 인플레이션 수치는 추가 긴축 전망을 줄여주는 데 이미 영향을 주었습니다. 트레이더들은 미 연준이 9월에 기준금리를 인상할 확률을 약 38%로 보고 이를 시장에 반영하고 있습니다.
투자 수요 강세
현물 및 투자 수요 또한 개선 신호를 보이고 있습니다. 투자 목적 매수세가 강화됨에 따라, 홍콩을 통해 들여오는 중국의 7월 금 순유입량은 전월대비 약 11% 증가했습니다.
금값의 기술적 전망 또한 개선되었습니다. 금값은 지난 1월 고점 이후 이어진 하방추세선을 상승 돌파하고 200일 이동평균선을 재탈환했으며, 이는 모멘텀 투자자들의 복귀를 이끌어냈습니다.
다만 급격한 반등으로 인해 금값이 $4,700선 근방 저항선에 가까워짐에 따라, 최근의 상승랠리 이후로 숨 고르기 국면이 나타날 가능성이 커졌습니다.
전망
투자자들은 물가 상승 압박의 완화 유무를 확인할 추가적인 단서를 확인하기 위해, 7월 미국 개인소비지출(PCE) 인플레이션 리포트에 주목할 예정입니다. 이 지표는 미 연준 9월 정책회의에 대한 전망을 변화시키고, 미 국채 수익률 및 달러 가치에도 영향을 미칠 수 있습니다.
8월 말 케빈 워시 연준 의장의 잭슨홀 미팅 연설은 이번 주 금 시장에 있어서 또 다른 핵심 시험대 역할을 할 것입니다. 트레이더들은 미-캐나다 무역갈등, 이란-호르무즈 해협을 둘러싼 상황 또한 주시할 예정입니다. 이 요인들이 악화될 경우, 안전자산에 대한 수요가 다시금 재개될 수 있기 때문입니다.
