2026 年市場展望關鍵要點
|
邁入 2026 年，全球市場正從充滿挑戰但又至關重要的 2025 年中復甦。 面對通脹壓力緩解、地緣政治緊張局勢以及經濟增長趨勢不平衡等問題，主要經濟體的中央銀行採取了越來越不同的應對策略。 鑒於這些不確定因素，2026 年可能會充滿動蕩，市場走向將日益兩極分化。
2025 年回顧：主要央行和外匯市場
- 美聯儲（Fed）在 12 月謹慎地將利率下調至 3.5% 至 3.75%，結束了其長期的緊縮週期。 由於未來政策存在明顯的不確定性，決策者之間罕見地出現了 9 比 3 的投票結果。
- 在通脹穩定在 2.0% 的目標附近後，歐洲央行（ECB）暫停了進一步加息，優先考慮以數據驅動的方式實現經濟穩定。
- 面對持續的通脹和疲軟的經濟增長，英國央行（BoE）以維持利率不變的狀態進入2026年，在不確定性中保持平衡的展望。
- 相比之下，日本央行（BoJ）在12月份將利率上調至0.75%，繼續逐步實現正常化，並增加了全球利率和貨幣市場的複雜性。
- 這些不同的路徑擴大了收益率差異，導致美元走軟，支撐了歐元，並使日元對套利交易情形和風險情緒變化變得敏感。
2025年已過，人們的關注點從加息結束轉向全球央行政策日益加劇的分歧。
這些主要央行如何在分歧的道路上邁入 2026 年
美聯儲：過渡到寬鬆政策
2025 年 12 月是一個關鍵的轉捩點，美聯儲開始逐步退出最高利率水準。 官方預測顯示，利率將從 2025 年底的 3.6% 小幅下降至 2026 年底的 3.4%，這意味著明年只會降息 0.25 個百分點。 這種審慎的做法旨在避免重新引發通貨膨脹，同時支持經濟逐步放緩。
2026 年的一個關鍵因素是美聯儲領導層的更迭，因為傑羅姆·鮑威爾的任期將於 5 月到期。 市場密切關注有關其繼任者的信號，因為任何被視為美聯儲獨立性發生變化的跡象都可能引發債券收益率和美元波動性的突然飆升。 下表列出了 2025 年至 2027 年間預計的最低利率變動。
| 時間週期 | 美聯儲利率預測 |
| 2025 年底 | 預測：3.6% 實際有效利率：3.64% |
| 2026 年底 | 3.4% |
| 2027 年底 | 3.1% |
| 長期 | 3.0% |
來源：摘自美聯儲理事會《經濟預測摘要》（SEP），2025 年 12 月 10 日（https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcprojtabl20251210.htm）
歐洲央行和英國央行：對通脹穩定措施的不同反應
歐洲央行的穩健立場反映出其對通脹壓力緩解的信心日益增強，從而使其能夠優先考慮經濟穩定而非進一步收緊貨幣政策。 英國央行的展望依然較為謹慎，任何寬鬆政策都取決於即將公佈的通脹和增長數據。
日本央行：持續逐步正常化
日本仍堅持其獨特的政策道路，逐步調整以恢復政策靈活性，同時又不擾亂金融環境。 這種差異使得日元與全球收益率走勢和風險情緒緊密相連。
外匯市場影響
貨幣政策的分歧將使收益率差異繼續成為影響貨幣表現的關鍵因素。 隨著寬鬆預期升溫，美元可能走軟，而日元仍對套利交易策略較為敏感。 在穩定、低波動性的環境下，追求收益的策略可能會重新流行起來，尤其是在對沖低收益貨幣時。
巨集觀經濟重置 – 2026 年的增長、通脹和市場情緒
儘管下行風險持續存在，但 2026 年並非經濟衰退的開端，而是巨集觀經濟重置，朝著增速放緩但更具韌性的全球增長邁進。
- 全球增長展望：主要經濟體的擴張速度有所放緩，但總體上仍保持穩定。 下行風險依然存在，但總體上可控，而非系統性風險。
- 通脹趨勢：去通脹仍在持續，但並不均衡，服務業通脹和工資驅動因素的影響更為持久，這進一步強化了謹慎的政策調整。
- 區域性增長情形：增長越來越由成熟市場和新興市場共同驅動。 中國經濟結構正向內需轉型，而根據印度儲備銀行的預測，印度經濟預計將以 7.3% 的增長率領先。 這種平衡將塑造 2026 年新興市場的格局。
- 財政壓力：多個大型經濟體的財政赤字居高不下和政治不確定性繼續影響著債券市場、風險溢價和整體投資者情緒。
2026 年跨資產交易展望
外匯
- 隨著全球利率差異收窄，美元可能會面臨週期性壓力，兌歐元和英鎊可能走軟。
- 收益率利差仍然是匯率波動的主要驅動因素，因此更傾向於選擇性倉位配置而非大趨勢。
- 在市場波動性穩定的情況下，套利交易可能會重新獲得吸引力，尤其是在涉及日元等低收益貨幣的情況下。
黃金
如圖所示，2025 年末黃金價格明顯上漲，12 月份的價格高於11月份。 這種走強主要源於各國央行的強勁買入以及持續的全球政治不確定性。 在一個日益難以預測的世界里，黃金仍然是一項重要的安全投資，有助於保護和平衡投資組合。 市場預期在政策寬鬆和央行持續需求的背景下，黃金價格在 2026 年仍有進一步上漲的空間。
來源：TradingView.com – 2025 年 11 月至 2025 年 12 月
石油
儘管地緣政治風險持續存在，但原油市場仍面臨供應過剩的環境。 生產擴張和需求模式轉變可能會繼續限制上漲勢頭。
加密貨幣
監管政策的發展和機構參與度的提高仍是 2026 年的關鍵主題。 交易者應密切關注該行業較高的波動性和獨特的風險特徵。
指數
全球股市情緒總體保持樂觀，人工智慧和國防等行業的盈利預期依然強勁。 儘管如此，業績表現可能仍將因行業而異，行業輪動和區域差異將發揮更大的作用。
2026 年的關鍵驅動因素和必須關注事件
為了應對兩極分化的市場，交易者應該關注關鍵驅動因素和定期觀察因素，這些因素往往會決定短期波動性。
結構性及被忽視的驅動因素
這些潛在因素往往被低估，但它們可能導致嚴重的市場扭曲，尤其是在年初的幾個月：
- 投資組合再平衡資金流：本年初大規模的機構再平衡可能會對收益率、外匯和股票指數造成短暫但強烈的扭曲。
- 波動性和風險偏好：持續的低波動性可能會鼓勵套利交易等追求收益的行為，增加對突發數據或政策變化的敏感性，從而增加價格劇烈且意外波動的可能性。
- 流動性陷阱：年初流動性較差，從而放大市場對地緣政治新聞和經濟數據發佈的反應，可能導致價格波動比下半年更為劇烈。
重要日程觀察點
這些定期事件將直接驗證對 2026 年的各種解讀：
- 經濟數據：美國勞動力市場和通脹報告、歐元區通脹更新以及中國採購經理人指數，這些對於確定經濟增長韌性和政策方向的預期仍然至關重要。
- 美聯儲換屆：2026 年 5 月聯準會主席任期屆滿前後的事態發展或許是最重要的政策事件，可能會影響美元和債券市場的穩定。
- 財報季：科技、生物技術和國防領域的早期財報將驗證 2026 年的增長預期。
- 地緣政治發展：貿易緊張局勢（特別是美中關係）和主要貿易路線的中斷仍然是潛在波動的重要來源。
如需瞭解詳細的經濟事件和高影響力數據發佈資訊，請訪問 ATFX 財經日曆網頁 – 實時外匯財經日曆 | 實時外匯事件和信號 | ATFX
駕馭 2026
2026 年看起來更像是分化和戰略調整之年，而不是全面衰退之年。 市場結果將越來越受到相對政策路徑、資本流動和市場定位的影響。 密切關注央行信號、關鍵經濟數據和地緣政治發展，對於發現機遇和管理風險至關重要。
結語
鑒於 2026 年市場前景存在高度不確定性，保持資訊靈通和管理風險至關重要。 您可以隨時通過 ATFX 的市場新聞獲取及時的分析，並通過探索全面的交易教育資源（電子書、網路研討會）來增強您的交易策略。 使用 ATFX 行動應用程式上的個人化觀察清單等實用工具監控關鍵市場和高級圖表工具，有效管理風險。
