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Q1 GDP或驟降至約1%! 美國經濟會走向衰退嗎?

今晚,市場關注的焦點美國第一季度實際GDP年化季率初值即將公佈,其前值為6.90%,但是預計值僅為1.00%,令市場大失所望。

據路透社Refinitiv所做的預測調查顯示,今年1季度,美國GDP季增年率可能只達1%。 而根據亞特蘭大聯儲銀行的GDPNow模型預測,今年1季度,美國GDP經季調后的季增年率或只有1.3%。 究竟是什麼原因造成美國經濟增速如此大幅的下降? 未來美國經濟前景又如何?

高通脹持續拖累美國經濟

對於市場普遍預計美國Q1經濟驟降,主要原因有以下幾方面,美國公司在去年第四季補充耗盡的庫存以滿足對商品的強勁需求,帶動經濟快速增長,但是備貨的影響在Q1的時候逐漸消失。 加上奧密克戎疫情今年初在美國國內大流行,感染人數激增,為了阻止疫情擴散,美國重啟了部分限制措施導致部分經濟活動有所停滯。

雖然美國1月消費者支出增幅超過預期,但隨後俄烏之間爆發戰爭,令全球大宗商品和糧食價格大幅增長,對供應鏈也造成負面影響。 這也讓本來就飽受通脹困擾的美國經濟「雪上加霜」,可以看到美國2月消費者支出幾乎沒有增長,服務支出增加被其他商品消費的下降所抵消,商品生產成本不斷上升。

labor bureau

(來源:TRADINGECONOMICS)

在今年第一季度,美國居民消費價格指數一路攀升,不同類型的商品都出現了不同程度的價格上漲。 從1月至3月,該項數據從7%上升至8.5%,創下40年來美國最高的通脹水準,因此Q1 GDP預測值的驟降也反映出居高不下的通脹對於經濟增長形成拖累。

而未來數月的通脹水準仍不樂觀,有可能通脹還沒有見頂。 根據美國商業經濟學會的最新調查結果顯示,第一季度已進行漲薪的美國企業比例達到創紀錄的70%,未來企業會將成本的上升轉嫁給消費者,推升物價繼續保持高位。

油價方面,由於市場擔憂俄烏戰爭加劇石油供應不足,油價在今年第一季度處於飆升時期,一度突破130美元,對於美國經濟造成一定打擊。 但是,隨著美國釋放原油儲備油以及近期美國和OPEC提高產油量,油價出現較大幅度的回調。 未來隨著美聯儲加息,美元匯率走強,以及對原油需求預期的下降或會造成油價的進一步回調,若油價持續回調則對美國經濟將是利好消息。 但是,要密切關注歐洲國家對俄羅斯原油的制裁措施,不排除這會讓油價出現再度走高的可能性。

oil price chart

美國經濟前景如何?

在市場預計美國第一季度經濟大幅下降之前,高盛已經再度下調了今年美國增長預測,以高盛首席經濟學家Jan Hatzius為首的經濟學家將美國2022年實際GDP增長預測從2.0%下調至1.75%,並且認為未來兩年美國經濟陷入衰退的可能性為35%。

不僅是高盛,不少銀行和投資者警告稱大幅加息可能引發經濟衰退。 美國住房抵押貸款機構房利美也預計,美國經濟明年下半年將出現“溫和衰退”。 雖然也有相反的聲音認為衰退不會出現,由於美國經濟需求仍然非常強勁,能夠適應更緊縮的貨幣政策。

不過,可以確定的是,今年下半年美國經濟實現經濟“軟著陸”困難重重,其將面臨著多項考驗,包括加息導致各項債務成本壓力增加、通脹逐漸侵蝕居民可支配收入、消費者信心持續低迷、地緣政治緊張繼續推升物價等等,能夠妥善解決好上述一系列存在的問題,才會真正實現在降低通脹的同時,保持穩定就業率,令經濟遠離衰退風險。

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