Đồng yên Nhật đang tạo áp lực lên Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) trong bối cảnh tỷ giá tiến sát các ngưỡng từng buộc chính phủ Nhật phải can thiệp thị trường ngoại hối.
Ngày 10/06, đồng yên suy yếu xuống khoảng 160,5 JPY/USD, mức thấp nhất kể từ tháng 7/2024, dù thị trường đang kỳ vọng BOJ sẽ nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp chính sách kết thúc vào ngày 16/06.
Các quan chức BOJ cũng phát tín hiệu rằng việc tiếp tục thắt chặt chính sách là khả thi, với khả năng nâng lãi suất chuẩn lên 1% và để ngỏ các đợt tăng tiếp theo trong năm nay.
Đồng yên tiếp tục suy yếu bất chấp các biện pháp can thiệp
Đồng yên là đồng tiền có diễn biến kém nhất trong nhóm G10 trong tháng 5, bất chấp việc Nhật Bản đã thực hiện các đợt can thiệp quy mô lớn nhằm hỗ trợ đồng nội tệ.
Điều này làm gia tăng lo ngại rằng tỷ giá USD/JPY có thể sớm vượt ngưỡng 160, thậm chí tiến tới các mốc cao hơn trước khi tác động từ việc tăng lãi suất của BOJ phát huy hiệu quả.
Lần gần nhất Nhật Bản can thiệp thị trường ngoại hối là vào tháng 7/2024, khi đồng yên giảm xuống gần 162 JPY/USD, mức thấp nhất trong vòng 30 năm.
BOJ tiếp tục bình thường hóa chính sách tiền tệ
Sau hơn một thập kỷ duy trì lãi suất âm và kiểm soát đường cong lợi suất, BOJ đang từng bước bình thường hóa chính sách tiền tệ.
Tháng 12/2025, BOJ đã nâng lãi suất ngắn hạn lên 0,75%, mức cao nhất kể từ năm 1995. Hiện thị trường phần lớn đã phản ánh kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất tiếp theo trong tháng 6, trong bối cảnh lạm phát vẫn duy trì áp lực và lãi suất thực còn ở mức thấp.
Ngưỡng can thiệp quan trọng của tỷ giá
Bộ Tài chính Nhật Bản liên tục cảnh báo về các biến động quá mức trên thị trường ngoại hối, dù không công bố cụ thể mức tỷ giá sẽ kích hoạt can thiệp.
Nhiều tổ chức tài chính nhận định vùng 160 JPY/USD là ngưỡng quan trọng, nơi khả năng can thiệp có thể gia tăng nhằm hạn chế các biến động mất kiểm soát của thị trường.
Tác động đối với thị trường toàn cầu
Nếu BOJ tiếp tục nâng lãi suất, chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ sẽ được thu hẹp, làm giảm sức hấp dẫn của chiến lược carry trade dựa trên việc bán đồng yên để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn.
Tuy nhiên, nếu đồng yên vẫn suy yếu ngay cả khi BOJ tăng lãi suất và Nhật Bản can thiệp thị trường, giới đầu tư có thể đặt câu hỏi về hiệu quả của chu kỳ thắt chặt hiện tại.
Triển vọng
Thị trường sẽ tập trung vào tuyên bố của BOJ ngày 16/06 để tìm kiếm tín hiệu về lộ trình tăng lãi suất tiếp theo, cũng như các dự báo mới về tăng trưởng, lạm phát và tỷ giá.
Nếu đồng yên tiếp tục dao động quanh mốc 160 JPY/USD, Bộ Tài chính Nhật Bản có thể đưa ra các cảnh báo mạnh mẽ hơn hoặc trực tiếp can thiệp thị trường, làm gia tăng biến động trên thị trường ngoại hối, trái phiếu và chứng khoán khu vực châu Á.
