Giá dầu giảm nhẹ trong phiên giao dịch đầu tuần sau khi 7 quốc gia thuộc OPEC+ thống nhất nâng mục tiêu sản lượng trong tháng 8 thêm 188.000 thùng/ngày. Đây là tháng thứ năm liên tiếp OPEC+ tăng sản lượng, khiến thị trường một lần nữa lo ngại về nguy cơ dư cung khi xuất khẩu dầu từ khu vực Vùng Vịnh dần phục hồi.
Đến 01:21 GMT, dầu thô WTI (USOIL) giảm 0,5% xuống còn 68,78 USD/thùng, trong khi dầu Brent giảm 0,2% xuống 71,96 USD/thùng.
Tổng Quan Thị Trường
Đà giảm này nối tiếp xu hướng điều chỉnh của giá dầu sau khi phần bù rủi ro địa chính trị hình thành trong thời gian xung đột giữa Mỹ và Iran cũng như căng thẳng tại eo biển Hormuz dần được xóa bỏ.
Đường cong giá kỳ hạn của dầu Brent vẫn duy trì trạng thái Contango, khi giá các hợp đồng giao gần thấp hơn các hợp đồng giao xa. Theo các chuyên gia của ANZ, cấu trúc “Bearish Contango” phản ánh kỳ vọng nguồn cung ngắn hạn sẽ trở nên dồi dào hơn.
Quyết Định Của OPEC+
Sau cuộc họp trực tuyến hôm Chủ nhật, Saudi Arabia, Nga, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria và Oman đã thống nhất tăng sản lượng thêm 188.000 thùng/ngày kể từ tháng 8.
Động thái này tiếp tục lộ trình dỡ bỏ dần các đợt cắt giảm sản lượng tự nguyện được triển khai từ năm 2023 nhằm hỗ trợ giá dầu.
Đây là lần thứ năm liên tiếp OPEC+ nâng hạn ngạch sản lượng. Tuy nhiên, mức tăng thực tế còn phụ thuộc vào năng lực khai thác, khả năng xuất khẩu và mức độ tuân thủ của từng quốc gia thành viên.
OPEC+ đang tìm cách khôi phục nguồn cung nhưng vẫn tránh để giá dầu giảm quá mạnh, ảnh hưởng đến nguồn thu của các nước xuất khẩu.
Cuộc họp tiếp theo của OPEC+ dự kiến diễn ra vào ngày 2/8, khi liên minh sẽ xem xét chính sách sản lượng cho tháng 9.
Nguồn Cung Và Hoạt Động Vận Chuyển
Quyết định tăng sản lượng được đưa ra trong bối cảnh hoạt động xuất khẩu dầu qua eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng của thế giới – tiếp tục phục hồi.
Saudi Arabia đã đưa lượng xuất khẩu gần trở lại mức trước xung đột, trong khi nhiều quốc gia vùng Vịnh khác cũng gia tăng sản lượng và hoạt động vận chuyển.
Theo ANZ, sản lượng dầu của OPEC trong tháng 6 đã tăng khoảng 2,34 triệu thùng/ngày khi lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz được nối lại.
Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cảnh báo rằng những rủi ro an ninh đối với tàu chở dầu vẫn có thể hạn chế lượng dầu thực tế được đưa ra thị trường.
Chi phí bảo hiểm, cước vận tải và khả năng huy động tàu vẫn là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến nguồn cung. Bất kỳ sự gián đoạn mới nào tại eo biển Hormuz hoặc Biển Đỏ đều có thể nhanh chóng làm gia tăng phần bù rủi ro của giá dầu, đặc biệt đối với các quốc gia châu Á phụ thuộc vào nguồn cung từ Vùng Vịnh.
Tín Hiệu Nhu Cầu
Hiện tại, những lo ngại về nguồn cung đã lấn át các tín hiệu tích cực về nhu cầu. Lượng dầu thô nhập khẩu của Trung Quốc suy giảm làm gia tăng quan ngại rằng thị trường có thể rơi vào trạng thái dư cung trong nửa cuối năm 2026, đặc biệt nếu sản lượng bổ sung từ OPEC+ được đưa ra thị trường trong khi nhu cầu lọc dầu suy yếu.
Là quốc gia nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới, Trung Quốc luôn được xem là thước đo quan trọng đối với nhu cầu toàn cầu.
Việc nhập khẩu giảm có thể xuất phát từ hoạt động bảo dưỡng nhà máy lọc dầu, lượng tồn kho cao hoặc nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu suy yếu. Dù nguyên nhân là gì, điều này đều làm giảm kỳ vọng về sự thiếu hụt nguồn cung trong ngắn hạn.
Bên cạnh đó, thị trường cũng sẽ theo dõi sát giá bán chính thức (OSP) của Saudi Arabia và các nước vùng Vịnh.
Nếu các nhà xuất khẩu giảm giá bán cho thị trường châu Á, điều đó có thể phản ánh nhu cầu suy yếu hoặc cạnh tranh giành thị phần gia tăng. Ngược lại, nếu giá bán được giữ ở mức cao, điều này cho thấy các nhà máy lọc dầu vẫn duy trì nhu cầu ổn định.
Bối Cảnh Thị Trường
Đối với các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng, giá dầu giảm có thể giúp hạ chi phí nhiên liệu và giảm áp lực lạm phát sau nhiều tháng biến động do căng thẳng địa chính trị.
Trong khi đó, đối với các quốc gia xuất khẩu dầu, giá dầu giảm kéo dài có thể gây áp lực lên ngân sách và thử thách sự đoàn kết trong nội bộ OPEC+, đặc biệt nếu các thành viên cạnh tranh để giành lại thị phần.
Thị trường hiện cũng đang điều chỉnh lại mức định giá rủi ro địa chính trị. Nếu trước đây giá dầu chủ yếu chịu tác động từ nguy cơ gián đoạn nguồn cung, thì nay trọng tâm đã chuyển sang lượng tồn kho, hoạt động của các nhà máy lọc dầu, nhu cầu từ Trung Quốc và tốc độ tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC.
Triển Vọng
Nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu kế hoạch tăng sản lượng của OPEC+ trong tháng 8 có được hiện thực hóa hay không, hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz có tiếp tục cải thiện và liệu nhập khẩu dầu của Trung Quốc có phục hồi sau giai đoạn suy yếu gần đây.
Các tín hiệu tiếp theo mà thị trường sẽ tập trung bao gồm giá bán chính thức (OSP) của các nước vùng Vịnh, dữ liệu tồn kho dầu hàng tuần và bất kỳ diễn biến nào liên quan đến vận tải hoặc an ninh hàng hải, những yếu tố có thể làm thay đổi cán cân giữa nguồn cung đang phục hồi và nhu cầu vẫn còn mong manh.
