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스프레드 베팅과 CFD는 복잡한 구조의 거래상품으로서 레버리지로 인해 손실이 급속히 커질 위험이 있습니다. 본 업체에서 스프레드 베팅/CFD를 거래하는 소매 투자자 계좌 중 54.76% 가 손실을 보고 있습니다. 본인이 CFD/스프레드 베팅 상품을 제대로 이해하고 있는지, 그리고 높은 손실 위험을 감당할 수 있는지 고려해야 합니다.
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2021년 말에 하루아침에 급등한 중국 테마주, 2022년에는 하락세를 역전시킬 수 있을까?

2021년 말에 중국 테마주는 엄청난 역전세를 보였습니다. 3대 미국 주식 인덱스는 연말에 하락세로 장을 마감했습니다. 반면, ‘나스닥 골든 드래곤 차이나 인덱스(중국 테마주 실적을 총체적으로 나타내는 지수)’는 하룻밤 사이에 9.4% 급등하며 2008년 이래로 가장 큰 1영업일 상승률을 보였습니다. 중국 테마주 전체 시가총액은 하룻밤 사이 6천억 위안이 넘게 상승했습니다. 같은날 미국 주식시장이 개장하자마자 중국 테마주는 10%가 넘게 상승했습니다. 그 중 ‘아이치이(iQiyi)’는 17% 상승, ‘텐센트 뮤직’과 ‘웨이라이(Weilai) 오토’는 15% 상승했고, 심지어 가장 소외된 섹터인 교육주마저도 ‘가오투(Gaotu)’가 22% 상승하는 등 가파른 상승세를 보였습니다. 그렇다면 도대체 왜 이런 엄청난 역전세가 발생한 것일까요? 그리고 올해 중국 테마주의 전망은 어떻게 될까요?

 

작년 초부터 중국 테마주는 안타까운 실적을 보였습니다. 블룸버그의 보도에 따르면 미국 및 중국 주식 시가총액은 2월 이래로 1조 달러가 넘는 손실을 봤다고 합니다. 개인 투자자들을 비롯한 투자자들은 일반적으로 중국 테마주 비중이 낮은 편입니다. 일부 중국 테마주는 엄청난 숏포지션이긴 했지만 거래액은 상대적으로 적었습니다. 이같은 조건은 해외 큰손 투자자들이 숏포지션을 홀딩하고 쇄도효과를 창출할 수 있는 훌륭한 기회를 만들어줍니다. 연말에는 역전현상이 일어났고, 중국 테마주는 급등했습니다. 

 

다만 기존에 중국 테마주를 소유한 투자자들의 관점에서는 단 하루의 역전현상은 그간의 장기 하방추세를 완전히 뒤집기는 어려웠습니다. 그렇다면 과연 중국 테마주는 2022년에 반등할 수 있을까요?

 

중국국제금융공사(CICC)는 최근의 급등은 숏커버링 등과 같은 기술적 요인으로 인해 발생했을 수 있음을 보고서를 통해 밝혔습니다. 또한, 연말실적 상쇄 및 세금감면을 위한 움직임의 가능성도 배제하지 않았습니다. 한편, 기술적 요인과 더불어 지난 1년여 동안의 하락으로 인해 해외 중국 주식의 밸류에이션 레벨과 상대적 매력도가 상승했다는 점을 고려했을 때, CICC 애널리스트 팀은 이번 상승이 2022년 가용자금으로 인해 일어났을 가능성 또한 배제하지 않았습니다.

 

CICC는 중국 테마주의 전망을 낙관적으로 점쳤습니다. 현재 단기적 불확실성이 점차 완화되고 성장 안정화 정책이 추가 도입되고 있는 만큼, CICC 애널리스트들은 해외 중국 주식시장이 점차 반등할 여지가 있으며 이에 따라 더 많은 자본흐름을 끌어들일 수 있다고 보고 있습니다. 하지만 골치아픈 미중관계 및 글로벌 코로나-19 팬데믹 등 다양한 요인으로 인해 여전히 리스크와 불확실성이 존재하는 상황입니다.

 

불안정한 정치환경과 불확실한 규제정책으로 인해 해외 투자자들은 중국 기업들이 계속 버틸 수 있을지를 우려하고 있습니다. 소로스 펀드, 인스만 그룹과 같은 대규모 기관 투자자들은 미국 및 아시아에서 거래되는 중국 테마주에 대해 우려를 표한 바 있습니다.

 

실제로 올해에 여러 중국 테마주가 홍콩 주식시장으로 “귀환”한 전력이 있습니다. 이처럼, 앞으로도 더 많은 중국 테마주가 미국 증권시장 상장 명단에서 물러나 다른 곳에 이름을 올릴 것으로 예상됩니다. 홍콩시장에 다시 상장될 예정인 ‘디디(Didi)’뿐만 아니라, 핀두오두오, 웨이라이 오토, 쉘, 텐센트 뮤직 엔터테인먼트, 후투 홀딩스 등 수많은 중국 테마주가 올해 고국으로 “귀환”할 가능성이 있습니다.

 

반면, 연준위 금리인상 사이클이 빠르게 다가오고 있다는 점 또한 시장의 우려사항입니다. 긴축 통화정책 맥락에서 살펴보면, 중국 테마주 투자자들은 중국에서 해외로 달러가 유출되어 미국 달러 대비 위안화의 평가절하 현상이 일어나지 않을까 불안해하고 있습니다. 결과적으로 일부 중국 테마주의 주가 및 밸류가 하락했으며, 환율 변동 현상은 중국 테마주의 밸류에이션에 부정적 영향을 미치게 될 수 있습니다.

 

현재 다양한 불확실성이 상당수 존재하는 상황에서 대부분의 투자자들은 중국 테마주에 주의를 기울이고 있습니다. 하지만 미중관계가 개선되고 있고, 투자자들은 여전히 중국 국내 소비 성장세에 대해 낙관적인 입장을 보이고 있습니다. 이같은 요소로 인해 중국 테마주에 추후 반등이 찾아올 수도 있습니다. 장기적인 관점에서 중국 테마주 기업들은 수익성 개선, 안정적인 실적성장을 위한 경쟁력 제고, 그리고 투자자들의 신뢰 회복을 하는 데 집중해야 할 것입니다. 단기적인 관점에서 현 중국의 “성장 안정화” 정책은 금융·부동산 섹터 및 미드스트림·다운스트림 소비자 섹터 중국 테마주에 긍정적으로 작용할 것입니다.

Last Updated: 04/01/2022

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