Esta semana fue conocida como la ‘súper semana de los bancos centrales’, ya que estaba previsto que muchos bancos centrales anunciaran sus decisiones sobre los tipos de interés. El mercado esperaba que el Banco de Inglaterra subiera los tipos de interés en 75 o 50 puntos básicos. Aunque el índice de precios al consumo (IPC) del Reino Unido de agosto cayó al 9,9%, por debajo del 10,2% esperado, el Banco de Inglaterra no pudo relajarse tras el anuncio de la decisión de la Reserva Federal estadounidense de subir los tipos de interés en 75 puntos básicos. Esto se debe a que el Banco de Inglaterra tuvo que seguir el ritmo de la Fed para proteger a la libra esterlina de una mayor caída frente al dólar estadounidense. Por lo tanto, el mercado se centró esta semana en los múltiples anuncios de tipos de interés de los principales bancos centrales.
En primer lugar, los inversores no son optimistas sobre las tendencias de la inflación en el Reino Unido. No sólo los economistas prevén que la tasa de inflación anual en el Reino Unido alcanzará el 15% en 2023, sino que varios bancos de inversión predicen que la inflación británica podría alcanzar niveles mucho más altos. Un factor clave detrás de la alta inflación británica es el aumento de los precios del gas natural debido a la actual crisis energética en Europa. Además, el mercado cree que las subidas de tipos de interés aplicadas en el Reino Unido no son tan grandes como deberían, dadas las cifras récord de inflación. Una vez más, las subidas de tipos del Banco de Inglaterra están por debajo de las de la Fed, lo que podría mantener el GBP/USD bajo presión.
En el último mes, la tendencia general de la libra ha sido a la baja, pero hubo indicios de un repunte antes de reanudar su tendencia a la baja. El débil crecimiento económico del Reino Unido pesó en el rendimiento de la libra, con los temores de recesión que se ciernen sobre el país, especialmente porque el PIB del segundo trimestre se contrajo un 0,1%. La producción manufacturera y los nuevos pedidos del Reino Unido cayeron en dos años. Con el telón de fondo de las menores subidas de tipos, el Banco de Inglaterra tiene dificultades para subir los tipos de interés de forma agresiva debido al alto riesgo de recesión.
La Fed y otros países europeos son muy firmes en la subida de los tipos de interés en comparación con el Reino Unido. Por ejemplo, la subida de los tipos de interés del BCE fue del 0,75%, elevando su principal tipo de interés político al 1,25%, la medida de endurecimiento más agresiva en 11 años. La Reserva Federal también ha subido los tipos de interés un 0,75% en varias ocasiones este año para luchar contra la inflación. La Fed decidió subir los tipos de interés un 0,75% el miércoles. Supongamos que el Banco de Inglaterra sigue sin mostrar el coraje y la determinación de subir los tipos de interés y ser tan halcón como el Banco Central Europeo y la Reserva Federal en su decisión sobre los tipos de interés de esta noche. En ese caso, la caída de la libra esterlina podría prolongarse mucho más. Algunos economistas han dicho que “si el banco central británico sigue subiendo los tipos de interés en 50 puntos básicos, está enviando una señal dovish, que podría perjudicar a la libra”.
El dólar estadounidense, faro de la subida de los tipos de interés, ha subido mucho últimamente, mientras que la libra ha bajado. Si el mercado mantiene una perspectiva negativa sobre la economía mundial tras otra ronda de subidas agresivas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales, la moneda refugio, el dólar estadounidense, podría seguir subiendo. Además, de acuerdo con la posición y las opiniones actuales de la Fed, a menos que haya un camino claro para la caída de la inflación en EE.UU., el ritmo de las subidas de los tipos de interés podría no disminuir. Por lo tanto, todavía hay margen para que el dólar siga subiendo, impulsado por las subidas de los tipos de interés.
Desde un punto de vista fundamental, además de la decisión sobre los tipos de interés del Banco de Inglaterra, se espera que el nuevo gobierno británico anuncie este viernes un minipresupuesto para ayudar a los ciudadanos a hacer frente a la crisis del coste de la vida. Sin embargo, no son muchos los que se muestran esperanzados por el momento, ya que se estima que el minipresupuesto no podrá compensar el impacto negativo que la decisión sobre los tipos de interés pueda tener sobre la libra.
