Factores clave a monitorear
Los traders estarán atentos a:
- Publicación del IPC de marzo a las 8:30 a.m. hora de Nueva York, con especial atención a los componentes de servicios básicos y vivienda.
- Expectativas de inflación del consumidor de la Universidad de Michigan para abril, publicadas a las 10:00 a.m. hora de Nueva York, que podrían reforzar o contradecir las señales del IPC.
- Progreso de las conversaciones en Islamabad, donde cualquier ruptura en las negociaciones entre EE. UU. e Irán probablemente reavivaría la volatilidad del petróleo y la demanda de activos refugio.
El dólar se mantuvo firme y el euro cayó por debajo de 1.1670 el 10 de abril, mientras los mercados se preparaban para los datos de inflación al consumidor de EE. UU. de marzo, que se espera muestren una fuerte aceleración hasta el 3.3% interanual. Al mismo tiempo, un frágil alto el fuego entre EE. UU. e Irán mantuvo volátil el petróleo y moderados los flujos hacia activos refugio.
Panorama del mercado
El EUR/USD (EURUSD) cotizaba en 1.1665 a las 10:15 a.m. en Londres, con una caída del 0.2% en el día, tras haber tocado un mínimo de 1.1650 en la sesión europea temprana. El índice del dólar (DXY) subió ligeramente un 0.1% hasta 103.45, respaldado por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro antes de la publicación del IPC a las 8:30 a.m. en Nueva York.
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años (US10Y) subió 4 puntos básicos hasta 4.28%, reflejando menores probabilidades de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en junio tras las expectativas de un dato de inflación elevado. El rendimiento a 2 años (US02Y) aumentó 3 puntos básicos hasta 3.95%.
Expectativas del IPC y consenso
Economistas encuestados por FactSet prevén que el IPC general subió un 0.9% mensual en marzo, el mayor incremento desde mediados de 2025, elevando la tasa anual al 3.3% desde el 2.4% de febrero. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, se estima en un aumento del 0.3% mensual y 2.7% interanual, frente al 2.5% anterior.
El repunte se atribuye principalmente a un aumento del 25% en los precios minoristas de la gasolina durante marzo, tras el conflicto en Medio Oriente y las interrupciones en el estrecho de Ormuz, lo que se espera impacte directamente en el componente energético.
“Este es el primer informe de IPC que refleja plenamente el shock petrolero derivado del conflicto con Irán”, señaló un estratega de divisas con sede en Londres de un importante banco, bajo condición de anonimato. “Un dato en o por encima del 3.3% retrasará las expectativas de recortes de la Fed y respaldará al dólar hacia el cierre”.
Las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán limitan las caídas
Las primas de riesgo geopolítico disminuyeron ligeramente mientras delegaciones de EE. UU. e Irán llegaban a Islamabad para negociaciones de alto el fuego mediadas por Pakistán, lo que limitó los flujos hacia activos refugio como el oro y el yen. El oro (XAU/USD) se mantuvo estable en 2,342 dólares por onza, mientras que el dólar frente al yen (USD/JPY) se mantuvo sin cambios en 151.30.
El crudo Brent (LCOc1) cayó un 0.8% hasta 96.50 dólares por barril, mientras los operadores evaluaban la solidez del alto el fuego condicional de dos semanas acordado el 7 de abril, que exige a Irán mantener completamente abierto el estrecho de Ormuz. El West Texas Intermediate (CLc1) bajó un 0.9% hasta 92.80 dólares.
Implicaciones macroeconómicas y trayectoria de la Fed
Un dato de IPC del 3.3% o superior marcaría la tasa anual más alta desde enero de 2024 y complicaría el rumbo de la política monetaria de la Reserva Federal, con los mercados de futuros actualmente descontando una probabilidad del 65% de un recorte de 25 puntos básicos en junio, frente al 85% de hace una semana.
La inflación en servicios subyacentes, seguida de cerca por la Fed, sigue siendo la variable clave. Cualquier señal de presiones inflacionarias más amplias más allá de la energía podría reforzar la postura dependiente de los datos del banco central y retrasar las expectativas de recortes de tasas hacia la segunda mitad de 2026.
