الليلة ، البنك المركزي الأوروبي على وشك الإعلان عن قراره بشأن سعر الفائدة. حيث يتوقع السوق أن يتم رفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس للمرة الأولى منذ 11 عامًا. بينما يتوقع بعض المشاركين في السوق ارتفاعًا بمقدار 50 نقطة أساس أو إشارة إلى أن ارتفاعًا بمقدار 50 نقطة أساس قد يأتي في سبتمبر. حيث يواجه صانعو السياسة الأوروبيون معضلة في محاربة التضخم من ناحية بينما يتعاملون مع مخاطر الركود من ناحية أخرى. فما هو تأثير رفع سعر الفائدة هذا على اليورو والأسواق الأوروبية؟
السبب وراء رفع أسعار الفائدة هو ترويض ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء الناجم عن الحرب الروسية الأوكرانية. حيث أصدر Eurostat بيانات يوم الثلاثاء تظهر أن القيمة النهائية لمؤشر اسعار المستهلكين المنسق في منطقة اليورو في يونيو ارتفعت إلى 8.6٪ على أساس سنوي ، لتصل إلى مستوى قياسي بلغ 8.1٪ في الشهر السابق. وكان أهم مساهم في زيادة التضخم في منطقة اليورو في يونيو هو أسعار الطاقة ، التي ارتفعت بنسبة 42٪ على أساس سنوي ، وهو أعلى بكثير من زيادة أسعار المواد الغذائية والكحول والتبغ بنسبة 8.9٪.
أدى الارتفاع المستمر في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين إلى زيادة توقعات السوق برفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي. ودفعت المضاربة اليورو إلى البدء في الارتداد مقابل الدولار على المدى القصير ، مما تسبب في بعض التأثير السلبي على مؤشر الدولار. ومع ذلك ، قد يستمر زخم تعافي اليورو قبل إعلان البنك المركزي الأوروبي قراره بشأن سعر الفائدة.
على الجانب الآخر من التضخم المرتفع ، هناك استمرار في الانكماش في اقتصاد منطقة اليورو ، حيث تتعامل العديد من الدول الأوروبية مع العجز التجاري الآخذ في الاتساع بسرعة. حيث شهدت ألمانيا عجزا تجاريا لأول مرة منذ عام 1991 هذا العام. ارتفعت الصادرات بنسبة 11.7٪ على أساس سنوي إلى 125.8 مليار يورو ، وارتفعت الواردات بنسبة 27.8٪ على أساس سنوي إلى 126.7 مليار يورو ، مما أدى إلى عجز تجاري بنحو مليار يورو. وبالإضافة إلى ألمانيا ، استمر العجز التجاري في المملكة المتحدة وفرنسا وإيطاليا ودول أوروبية أخرى. حيث يواصل الاحتياط الفيدرالي رفع أسعار الفائدة ، مما أدى إلى ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الأوروبية. ويتعين على البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة لعكس اتساع العجز التجاري ، وبالتالي تعزيز أداء الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو.
القلق العام هو أن الارتفاعات المتتالية لأسعار الفائدة ستزيد من احتمالية حدوث ركود في أوروبا ، مما يحد من مدى ارتفاعات البنك المركزي الأوروبي في أسعار الفائدة في المستقبل. نتيجة لذلك ، يتوقع الاتحاد الأوروبي أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو 2.6٪ هذا العام و 1.4٪ العام المقبل ، وهو أقل من توقعات 2.7٪ و 2.3٪ في مايو.
مع قيام الاحتياط الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ، استمر سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي في الانخفاض. حيث انخفض اليورو إلى مستوى التكافؤ مع الدولار الأمريكي في مرحلة ما ، حيث سجل قيعان جديدة مرارًا وتكرارًا آخر مرة شوهدت منذ 20 عامًا. وينتظر السوق أيضًا ليرى إلى متى سيستمر انتعاش اليورو. وانطلاقًا من الوضع الحالي عبر الاقتصادات الأوروبية ، لا تزال التوقعات بشأن اليورو غير مؤكدة. حيث أدت البيانات الاقتصادية البطيئة إلى جعل اليورو في اتجاه هبوطي مقابل العملات الأخرى. وقال محللو سيتي جروب مؤخرًا إن خطر حدوث “تقلبات غير منظمة” في اليورو تتراوح من 0.90 دولار إلى 0.95 دولار في تزايد.
على المدى القصير ، من المرجح أن يتعافى سعر صرف اليورو ، مدفوعًا بأمل المستثمرين في رفع سعر الفائدة. حيث حقق الدولار مكاسب كبيرة مقابل اليورو خلال الأشهر القليلة الماضية. ورفع السوق توقعاته تدريجياً برفع أسعار الفائدة. وقد يتراجع سعر صرف الدولار في المستقبل ، خاصة بعد رفع البنك المركزي الأوروبي لـ سعر الفائدة ، وبالتالي يفيد اليورو ، الذي كان بطيئًا في الماضي. ومن المتوقع أن تدعم السياسات النقدية الأكثر تشددًا في منطقة اليورو اليورو.
على المدى الطويل ، لن يكون الطريق إلى رفع أسعار الفائدة في منطقة اليورو سلسًا. عندما يأخذ السوق تدريجياً في الاعتبار توقعات ارتفاع أسعار الفائدة ، يحتاج المستثمرون إلى إيلاء اهتمام وثيق لتأثير ارتفاع أسعار الفائدة على البيانات الاقتصادية المختلفة. لنفترض أن الآثار السلبية لارتفاع أسعار الفائدة قد عوضت عن زخم ارتداد اليورو ، قد تتراجع العملة الموحدة مرة أخرى إلى قناتها الهبوطية السابقة.
