الليلة ، سوف يعلن البنك المركزي الأوروبي قراره بشأن سعر الفائدة. ولقد تجاوز معدل التضخم في أوروبا بالفعل 5٪ ، وليس من المتوقع أن يتراجع في أي وقت قريب. حيث حافظت أوروبا على السياسات النقدية التيسيرية للوباء ، ولكن البنك المركزي الأوروبي قد يضطر إلى تبني إجراءات أكثر تشددًا للحد من ارتفاع التضخم. حيث أظهر محضر اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي في فبراير أن الأعضاء قد اتفقوا على أن حجم برنامج التسهيل الكمي يجب أن يبدأ في الانكماش.
وفي اجتماع البنك المركزي الأوروبي في منتصف ديسمبر من العام الماضي ، ترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة دون تغيير. حيث أبقي سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 0.000٪ ، بينما بقي سعر الفائدة على الودائع عند -0.500٪. ومع ذلك ، قرر البنك المركزي الأوروبي سحب إجراءات التحفيز التي تم تنفيذها خلال فترة الوباء بشكل تدريجي. وخطط البنك المركزي الأوروبي لوقف برنامج الاستحواذ على الأصول الطارئة للوباء (PEPP) البالغ 1.85 تريليون يورو (2.1 تريليون دولار) في مارس 2022.
مع ذلك ، مع بدء البنك المركزي الأوروبي في تعديل اتجاه سياسته في مارس ، تشعر الأسواق بالقلق بشأن ما إذا كان سيتم الإعلان عن المزيد من الإجراءات المتشددة في اجتماع الليلة وما إذا كان سيتم ذكر عدد وتوقيت رفع أسعار الفائدة.
من الصعب أن ينخفض معدل التضخم في أوروبا على المدى القصير.
من المتوقع أن يتباطأ النمو الاقتصادي الأوروبي هذا العام مع انتشار فيروس COVID-19 المتغير عبر القارة القديمة ، إلى جانب التوترات الجيوسياسية التي أدت إلى ارتفاع أسعار الطاقة ، واختلال التوازن بين العرض والطلب ، والتضخم. ونتيجة لذلك ، رفعت المفوضية الأوروبية أهداف التضخم لأوروبا إلى 3.5 في المائة هذا العام في فبراير. ومع ذلك ، فإنها تعتقد أن الضغوط التضخمية في أوروبا من المرجح أن تنخفض العام المقبل مع انخفاض أسعار الطاقة. ونتيجة لذلك ، تتوقع اللجنة أن ينخفض التضخم إلى 2.1٪ في الربع الأخير من عام 2022 ، مع مزيد من الانخفاضات في عام 2023.
مع ذلك ، لا تبدو النظرة المستقبلية للاقتصاد الأوروبي متفائلة للغاية ، حيث أظهر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير الصادر عن الاتحاد الأوروبي أن التضخم في منطقة اليورو قفز إلى 5.8٪ من 5.1٪ في يناير ، وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.7٪ من 2.3٪. هذه الأرقام أعلى بكثير من معدل التضخم المستهدف للبنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪. مصحوبًا بتباطؤ النمو الاقتصادي ، خفضت JPMorgan Chase & Co توقعاتها للنمو الأوروبي لعام 2022 بما يقرب من نقطة مئوية وتتوقع حاليًا أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الأوروبي بنسبة 3.2٪ هذا العام ، بينما من المتوقع أن يكون النمو الاقتصادي صفرًا تقريبًا في الربع الثاني .
في الواقع ، من السابق لأوانه افتراض أن الضغوط التضخمية الأوروبية ستتراجع تدريجيًا ، اعتمادًا على ما إذا كانت إمدادات الطاقة قادرة على مواكبة الطلب على المدى القصير. ولا تزال آفاق الاقتصاد الأوروبي والتضخم غير مؤكدة إلى حد كبير. حيث ان روسيا هي المورد الرئيسي للغاز الطبيعي إلى أوروبا ، ويمر خط أنابيب الغاز الروسي عبر أوكرانيا. وإذا تصاعد الصراع العسكري بين روسيا وأوكرانيا ، فإن ذلك يتوقف على نتيجة المفاوضات بين الجانبين. وإذا استمرت الحرب بين البلدين في المستقبل ، فسوف ترفع أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا بشكل أكبر ، وقد تستمر مستويات التضخم في الارتفاع.
هل سيختار البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة هذا العام؟
لتجنب المزيد من التباطؤ الاقتصادي بسبب ارتفاع أسعار الفائدة ، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في وقت سابق إن البنك المركزي الأوروبي لن يبدأ في رفع أسعار الفائدة قبل إنهاء برنامج شراء السندات. وطمأنت المستثمرين إلى أن أي تعديلات في السياسة ستكون تدريجية. ومع ذلك ، انخفض اليورو أكثر مقابل الدولار بسبب الوضع الجيوسياسي في أوكرانيا وسجل أدنى مستوى جديد في عام 2022 بالقرب من 1.082. ومع ذلك ، فإن خطر الاتجاه الصعودي للتضخم في أوروبا آخذ في الازدياد حيث أن كل ارتفاع بنسبة 10٪ في أسعار النفط سيؤدي إلى زيادة بنسبة 0.2 إلى 0.3٪ في التضخم الأوروبي. وقد أدى هذا إلى توقع المحللين بأن البنك المركزي الأوروبي قد يرسل إشارات أكثر تشددًا في اجتماع الليلة ويسرع إطلاق سياسات التشديد. كما يشعر السوق بالقلق بشأن استجابة البنك المركزي الأوروبي للارتفاع الأخير في التضخم في أوروبا بسبب الحرب بين روسيا وأوكرانيا. فيما يتعلق بالتوقيت النهائي لرفع أسعار الفائدة في المستقبل ، ومن الضروري النظر في التأثير المحتمل لارتفاع أسعار الفائدة على الاقتصادات الأوروبية والأسواق المالية والتغيرات الأخيرة في الوضع الجيوسياسي. ووفقًا لمسح أجرته رويترز للاقتصاديين في الفترة من 1 إلى 4 مارس ، يتوقع معظمهم أن ينتظر البنك المركزي الأوروبي حتى نهاية عام 2022 لبدء أول رفع لسعر الفائدة منذ 10 سنوات. ويتوقع المشاركون في السوق عمومًا أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر ، وبعد ذلك من المتوقع أن يرفع أسعار الفائدة في فبراير 2023.
