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通脹熱浪席捲全球,哪些貨幣有望在加息憧憬中受益?

近期,通脹熱浪席捲全球,在英國倫敦本周6月18日暴發數千人的示威遊行,抗議生活成本上升,要求政府採取更多行動應對問題。 隨著能源、食品等生活必需品價格上升,英國4月份消費者物價指數的同比增幅已經達到近40年的新高。 同樣面臨通脹之苦的國家還有美國、加拿大、日本、韓國等等,我們今天就一起來看看各國通脹形勢究竟是怎樣。

英國

英國的通脹問題十分嚴峻,從4月開始通脹急劇上升達到9%,主要是由於英國能源價格上限在四月份大幅上調,電力和天然氣價格急劇攀升並且目前仍然在繼續上升。 英國央行預計,鑒於能源價格上限有望在10月份再次上調,到今年第四季度,英國CPI平均水準可能達到略高於10%的峰值。

和飛漲的通脹相比,英國央行雖然已經連續加息5次,但是加息步伐仍然比較審慎,6月16日如期加息25個基點,將政策利率提高至1.25%。 衰退的經濟數據正在制約著英國央行對抗通脹的舉措,如果大幅加息有可能加劇經濟走勢的下行。

所以這就造成了雖然通脹已經非常嚴重,但是市場預計加息的幅度有限的局面,令英鎊上行的空間受到限制。 另一方面,英國經濟的基本面表現持續低迷,投資者對英國經濟前景的擔憂甚至超過了對於激進加息的預期,令到近期英鎊表現疲軟。 未來英鎊的走向主要關注經濟數據的走向,尤其是本周即將公佈的英國6月PMI初值,如果經濟數據進一步不理想,會對英鎊走勢繼續形成負面影響。

美國

美國5月消費物價指數按年上升8.6%,超過市場預期,美國CPI已經連續6個月破7%。 讓市場意外的是,這一數字並沒有如期見頂而是在繼續攀升,這一結果令美國股市大跌。 眼見通脹來勢洶洶,美聯儲宣佈近30年來幅度最大的一次加息,本月將基準利率上調75個基點至1.50%-1.75%區間。

由於此前罕見這樣大幅度的加息,美聯儲主席鮑威爾隨後向市場表示加息75個基點的做法並不常見,對近期美元走勢形成下行的壓力,本周市場需要留意鮑威爾連續兩日就半年度貨幣政策報告作證,其尋求後續政策的態度及立場,如果態度有所轉鷹,可能會為美元帶來新行情。

整體來說,通脹的主要驅動力仍然是能源價格,由於能源價格還處於上升的通道中,市場預計在10月份之前美國的通脹率料不會跌破8%,因此美聯儲仍有繼續加息的可能,這也令一些投資者對美元後續走勢仍抱有憧憬。

加拿大

本周的另一焦點是加拿大將於今日公佈的5月份CPI數據,其4月份的通貨膨脹為6.8%,是近30年高位。 市場預計加拿大央行將在7月13日的會議上,將利率提高0.75個百分點,與美聯儲本月加息幅度保持一致,有望成為24年來的最大幅度。

在短期內,由於市場對加央行激進加息充滿憧憬,加元有望進一步走高,美元兌加元有望上試5月高位1.3077。 由於加拿大是包括石油在內的大宗商品的主要生產國,大宗商品價格持續攀升會一定程度上有利於加拿大經濟增長,從而部分抵消加息帶來的經濟衝擊。 另一方面,由於

經濟下行的擔憂和美聯儲可能放緩加息步伐的預測令美元承壓,進一步助推了未來加元走強的行情預期。

日本、韓國

時隔7年之後,日本CPI在今年4月一路攀升至2.5%的水準,首度衝破央行通脹目標2%。 雖然通脹一路攀升,但是日本央行仍然抗拒加息並堅持其超低利率立場,讓日元的走勢疲軟。 由於日本繼續量化寬鬆政策,日元一度貶值至20年的低位,未來走勢仍然不明朗。 市場仍在等待日央行的態度是否有所轉變,若為了經濟增長堅持現有政策,日元的走勢恐怕會更不樂觀。

在通脹浪潮下,韓國的能源和工業原材料主要依靠進口,由於長久以來的韓元貶值以及其他國家開啟加息週期,進一步抬升了進口商品價格,加劇了韓國國內的通脹水準。 市場猜測韓國央行下月可能選擇加息50個基點,並且希望用提升利率的措施以及對加息的憧憬令韓元有所回升。

Last Updated: 22/06/2022

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