Tỷ giá EUR/JPY tiếp tục duy trì xu hướng tăng, bất chấp kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất trong tuần này
EURJPY – Biểu đồ ngày
EUR/JPY đã thoát khỏi hai phiên giảm liên tiếp với một nhịp tăng mạnh vào thứ Tư, qua đó tạo bàn đạp cho khả năng tiếp tục lập các mức đỉnh cao hơn.
BOJ được dự báo sẽ nâng lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 1995 vào thứ Sáu, tuy nhiên thị trường vẫn nghi ngờ về số lần tăng lãi suất tiếp theo. Chính vì vậy, giới đầu tư chưa quá lạc quan về đồng yên.
Thị trường hiện chỉ định giá đầy đủ một lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của BOJ trong năm 2026, trong khi các ngân hàng trung ương khác vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất. Chính phủ Nhật Bản vừa thông qua một gói kích thích tài khóa quy mô lớn và không mong muốn lãi suất tăng quá nhanh.
Tuy vậy, đà suy yếu gần đây của đồng yên có thể cho thấy BOJ đang cố gắng “hạ nhiệt” phe đầu cơ mua yên bằng những phát tín hiệu về chi phí vay cao hơn.
“Việc BOJ tăng lãi suất đang âm thầm bình thường hóa đồng yên, tháo gỡ dần giao dịch carry trade – yếu tố đã bơm thanh khoản cho các tài sản rủi ro toàn cầu trong nhiều năm, khiến thanh khoản chuyển từ dồi dào sang thắt chặt,” ông Zhang Lin từ LBank Labs nhận định.
Carry trade là chiến lược vay đồng yên – vốn duy trì lãi suất gần 0 trong nhiều thập kỷ – để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn. Định hướng của BOJ về lộ trình lãi suất trong tương lai sẽ là tâm điểm chú ý của giới giao dịch trong tuần này.
Hạ viện Nhật Bản mới đây đã thông qua thêm một ngân sách bổ sung trị giá 18,3 nghìn tỷ yên (118 tỷ USD) nhằm tài trợ cho gói kích thích lớn dành cho các hộ gia đình. Tuy nhiên, hơn 60% khoản chi này sẽ đến từ vay nợ chính phủ, làm dấy lên lo ngại về gánh nặng nợ công.
Tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật Bản hiện cao nhất trong nhóm các nền kinh tế lớn, và IMF dự báo con số này sẽ chạm mức 232% trong năm nay. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã lập đỉnh kỷ lục vào tuần trước, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm đạt mức cao nhất trong 19 năm.
Các chiến lược gia tại Rabobank cho rằng ECB có thể thực hiện “một vài đợt tăng lãi suất dần dần vào đầu năm 2027” khi kinh tế khu vực đồng euro lấy lại đà tăng trưởng.
Điều này đang hỗ trợ đồng euro tăng giá so với đồng yên, khi nhà đầu tư đánh giá dư địa tăng lãi suất của BOJ trong trung hạn là khá hạn chế.
