El tipo de cambio EURJPY continúa mostrando fortaleza alcista, a pesar de una esperada subida de tasas por parte del Banco de Japón esta semana.
EURJPY – Gráfico Diario
El EUR/JPY se ha sacudido dos jornadas bajistas consecutivas con un fuerte repunte el miércoles. Esto debería servir como trampolín para alcanzar nuevos máximos.
Se espera que el BoJ suba las tasas el viernes hasta su nivel más alto desde 1995, pero persisten las dudas sobre cuántas veces más podrá hacerlo. Por esa razón, los inversionistas no se muestran demasiado alcistas con el yen.
Los inversionistas ya tienen totalmente descontada solo una subida de tasas de 25 puntos básicos por parte del BoJ en 2026, mientras que ven margen para recortes en otros bancos centrales. El gobierno japonés acaba de aprobar un amplio paquete de gasto en estímulos y no querría que las tasas suban demasiado rápido.
Sin embargo, la reciente caída del yen podría indicar que el BoJ está intentando disuadir a los alcistas del yen mediante mensajes sobre mayores costos de financiamiento.
“La subida de tasas del BoJ normaliza sigilosamente al yen, deshaciendo el combustible del carry trade que ha lubricado los activos de riesgo globales durante años, cambiando la liquidez de un torrente a un goteo”, señaló Zhang Lin, de LBank Labs.
El carry trade ha consistido en tomar prestado yen japonés, que se ha mantenido cerca de tasas de interés cero durante décadas, e invertirlo en activos de mayor rendimiento. La orientación del BoJ sobre futuros recortes de tasas será un foco importante para los traders esta semana.
La cámara baja de Japón aprobó recientemente otro presupuesto adicional por 18.3 billones de yenes (118,000 millones de dólares) para financiar un importante paquete de estímulo para los hogares. Sin embargo, más del 60% del gasto previsto provendrá de endeudamiento gubernamental, lo que genera temores sobre la carga de deuda del país.
La relación deuda/PIB es la más alta entre las principales economías, y el FMI proyecta que alcance el 232% este año. Los rendimientos de los bonos a 30 años alcanzaron un máximo histórico la semana pasada, mientras que los rendimientos a 10 años tocaron su nivel más alto en 19 años.
Estrategas de Rabobank señalaron que “algunas subidas graduales a comienzos de 2027” podrían venir por parte del BCE, una vez que la economía de la zona euro gane impulso.
Esto está ayudando a impulsar al euro frente al yen, ya que los traders ven un potencial limitado para subidas de tasas del BoJ en el mediano plazo.
