Los precios del petróleo cayeron más del 4% el lunes después de que el presidente estadounidense Donald Trump y el viceministro de Relaciones Exteriores de Irán anunciaran un acuerdo de paz inicial para poner fin a las hostilidades y restablecer el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz, aliviando los temores de suministro global. El Brent (LCOc1) cayó $3,51, o un 4,02%, hasta $83,82 a las 22:03 GMT, mientras que el West Texas Intermediate (CLc1) de EE. UU. bajó $3,93, o un 4,63%, hasta $80,95 por barril.
Panorama del mercado
El Brent registró su mayor caída en un solo día desde marzo, deslizándose hasta su nivel más bajo en más de tres meses. El WTI también cayó bruscamente, borrando las ganancias recientes acumuladas sobre la base de las primas de riesgo bélico. Las bolsas asiáticas repuntaron ante el shock energético bajista, con el Stoxx 600 (SX5E) subiendo un 0,9% y los futuros del S&P 500 (SPX) ganando un 0,7%.
Detalles del evento
El acuerdo, anunciado el domingo por la noche, incluye disposiciones para reabrir el Estrecho de Ormuz, un punto de paso crítico para aproximadamente el 20% de las exportaciones mundiales de petróleo. Trump confirmó el acuerdo sin detallar los términos específicos, mientras que el viceministro de Exteriores de Irán lo calificó como un “avance hacia una paz duradera”. Ambas partes planean una ceremonia oficial de firma el 18 de junio. El Estrecho había estado parcialmente cerrado desde mediados de marzo en medio de los enfrentamientos entre EE. UU. e Irán, lo que desató alarmas por disrupciones en el suministro.
Reversión del risk-off
Los mercados de renta variable se dispararon mientras los inversores deshacían sus coberturas geopolíticas, con el índice de volatilidad VIX cayendo un 6,2% hasta 16,8. Los activos de refugio seguro se vendieron: el oro (XAU=) cayó un 1,8% hasta $5.240/oz, mientras que el yen japonés (JPY=) se debilitó un 0,7% hasta 149,50 por dólar. Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses a 10 años subieron 4 puntos básicos hasta el 4,26%, reflejando una menor presión deflacionaria derivada del abaratamiento del petróleo.
Impacto en el FX y los rendimientos
El índice del dólar (DXY) se debilitó un 0,4% hasta 107,60, ya que la caída del petróleo redujo las preocupaciones inflacionarias y el atractivo de los rendimientos estadounidenses. Las divisas con alta exposición a la energía, como la corona noruega (NOK=), cayeron un 1,1%, mientras que el dólar canadiense (CAD=) bajó un 0,6% hasta 1,3650 por dólar. Las divisas de mercados emergentes vinculadas a las importaciones de petróleo, incluido el ringgit malayo (MYR=), se fortalecieron un 0,5% hasta 4,12 por dólar.
Implicaciones macro
El acuerdo de paz podría añadir entre 1 y 2 millones de barriles por día a la oferta global en cuestión de semanas, lo que potencialmente reduciría el IPC global entre un 0,3% y un 0,5% en 12 meses. Goldman Sachs estima que una caída de $5 por barril en el Brent reduce la inflación estadounidense en 15 puntos básicos anuales, elevando las probabilidades de un recorte de tasas de la Fed en septiembre al 72% según el CME FedWatch, frente al 64% previo al acuerdo. Las perspectivas de crecimiento mejoran a medida que los costos energéticos se alivian para consumidores e industrias.
Opinión de analistas
“Esto es un clásico desarme del riesgo geopolítico”, señaló la estratega de ANZ Carol Nelson. “La caída del petróleo elimina un gran temor de estanflación y le da a los bancos centrales más margen para recortar tasas.” Es probable que los hedge funds reduzcan sus posiciones largas en petróleo, y se espera que los datos del CFTC del viernes muestren nuevas salidas.
Indicadores clave a seguir
Los traders estarán atentos a la ceremonia de firma del 18 de junio para conocer los detalles del acuerdo, la confirmación de Irán sobre la reapertura total del Estrecho, y los inventarios de crudo de la EIA del miércoles para obtener datos sobre el flujo de suministro. La dinámica de la próxima reunión de la OPEP+ y los comentarios de la Fed sobre el traslado de la inflación definirán el próximo movimiento.
