El dólar se fortaleció frente al yen el viernes, con el USD/JPY avanzando hacia la zona de 158.30, su nivel más alto en casi dos semanas, ya que sólidos datos económicos de EE. UU. y el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá una postura monetaria restrictiva.
Las ventas minoristas en EE. UU. aumentaron un 0.5% en abril, en línea con las previsiones de los economistas y después de un incremento revisado a la baja del 1.6% en marzo.
Los datos reflejaron una continua resiliencia del consumidor a pesar de los elevados costos de financiamiento y las persistentes presiones inflacionarias, respaldando el argumento de que la Reserva Federal mantendrá su tasa de referencia en el rango actual de 3.50%-3.75% durante un periodo prolongado.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió junto con el dólar, ampliando el diferencial de tasas frente a los bonos gubernamentales japoneses. El rendimiento del bono japonés a 10 años ha aumentado hasta alrededor del 2.3%, cerca de máximos de varias décadas, mientras el Banco de Japón señala una mayor normalización de su política monetaria.
El Banco de Japón mantuvo su tasa de política monetaria a corto plazo en 0.75% en su reunión de abril, aunque indicó que podría aplicar una subida de tasas tan pronto como en junio.
Si bien el banco central elevó su previsión de inflación subyacente a 2.8% desde 1.9%, redujo su proyección de crecimiento fiscal para 2026 a 0.5% desde 1%, reflejando una perspectiva cautelosa.
Los mercados cambiarios continúan atentos al riesgo de intervención. Se cree ampliamente que las autoridades japonesas gastaron aproximadamente ¥5.4 billones (34.5 mil millones de dólares) a finales de abril para respaldar al yen, marcando la primera acción de este tipo desde julio de 2024.
Los analistas señalan que una intervención temprana y preventiva ha reducido el umbral para futuras acciones oficiales, aunque los diferenciales de rendimiento siguen favoreciendo al dólar.
Los desarrollos geopolíticos también influyeron en el sentimiento del mercado. Una reunión entre el presidente de EE. UU., Donald Trump, y el líder chino Xi Jinping fue descrita como “positiva”, con ambas partes discutiendo una mayor cooperación económica y destacando la importancia de mantener abierto el estrecho de Ormuz. Mientras tanto, los elevados precios del petróleo vinculados a las tensiones en Medio Oriente han contribuido a las preocupaciones inflacionarias que influyen en las decisiones de política monetaria.
De cara al futuro, los traders están enfocados en la divergencia de políticas entre la Fed y el Banco de Japón. Aunque ambos bancos centrales avanzan hacia políticas más restrictivas, el ritmo y la magnitud de los ajustes son significativamente distintos. La postura cautelosa de la Fed respecto a recortes de tasas, junto con el enfoque gradual del BOJ hacia la normalización, probablemente mantendrá la presión alcista sobre el USD/JPY, aunque las amenazas de intervención podrían limitar movimientos bruscos.
Los participantes del mercado estarán atentos a los próximos datos de inflación en EE. UU. y a los comentarios del Banco de Japón en busca de nuevas señales. Una ruptura sostenida por encima de la resistencia de 158.40 podría abrir la puerta a una prueba del importante nivel psicológico de 160, mientras que una caída por debajo de 157.30 podría reflejar una renovada cautela ante posibles cambios de política o nuevas intervenciones oficiales en el mercado cambiario.
