أصدرت شركة تجارة التجزئة الإلكترونية JD.Com (NAS100:JD) أحدث تقرير أرباح لها يوم الخميس بعد بعض الضعف في السهم.
الرسم البياني اليومي – لسهم JD
وجد سعر سهم JD دعمًا عند 31.38، ويحتاج السهم إلى دفعة أرباح للعودة إلى مرحلة صعودية.
ستُعلن شركة JD.Com عن أرباحها يوم الخميس 13 نوفمبر، وقبل الإعلان، خفّض محلل مورغان ستانلي، إيدي وانغ، تقييم السهم. وخفّض وانغ توصيته إلى “بيع” وحدد سعرًا مستهدفًا للشركة عند 28 دولارًا، مشيرًا إلى ضغوط الهامش ونهاية فوائد سياسة الاستبدال الصينية الهادفة إلى تعزيز الاستهلاك المحلي. سمحت هذه السياسة للمستهلكين باستبدال المنتجات القديمة بأخرى جديدة.
وأضاف وانغ أنه مقارنةً بشركات التجارة الإلكترونية المماثلة مثل علي بابا (BABA) وPDD Holdings (PDD)، كانت JD أكبر الرابح من سياسة الاستبدال، نظرًا لقيمة البضائع الإجمالية (GMV) وتعرضها لمبيعات الأجهزة المنزلية والإلكترونيات.
وسيُصعّب ذلك على JD تجاوز التوقعات في الأرباع القادمة. ومن المتوقع أن يؤدي تناقص فوائد سياسة الاستبدال وتباطؤ نمو الإيرادات إلى انخفاض الرافعة المالية التشغيلية خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. وأضاف وانغ أنه يتوقع أن تؤثر استثمارات JD المستمرة في أعمال جديدة على هوامش الربح طويلة الأجل وعائد حقوق الملكية (ROE).
على الجانب الإيجابي، لا تزال JD تُتداول بخصم كبير في التقييم مقارنةً بـ Alibaba، حيث يبلغ مضاعف الربحية المتوقع 11.95x، مع نمو قوي في الهامش على مدار 13 ربعًا متتاليًا. كما تُتداول JD بتقييم أكثر جاذبية من BABA في جميع المضاعفات الرئيسية تقريبًا. ويُقارن مضاعف الربحية المتوقع لشركة JD، والبالغ 11.95x، بشكل جيد مع BABA البالغ 22.96x.
مع تلاشي فوائد عملية الاستبدال، تسعى الإدارة إلى تنويع استثماراتها في العديد من المجالات المختلفة. وقد نشطت الشركة في مجالات جديدة مثل القهوة، ومحلات السوبر ماركت، ومطابخ التوصيل فقط، بالإضافة إلى السيارات.
AION UT Super، وهي سيارة كهربائية جديدة طورتها JD بالاشتراك مع GAC AION وCATL، تسمى “Guomin Haoche” (سيارة الشعب) وتم إخراجها من خط الإنتاج في مصنع في تشانغشا. كشفت GAC وCATL عن AION UT Super في 23 أكتوبر، وتتميز بتقنية تبديل البطاريات “Choco-Swap” 99 من CATL ومدى 500 كيلومتر وخيارات ملكية مرنة. يتم بيع Aion UT Super حصريًا من خلال JD، مما يمثل أول مبيعات للسيارات القائمة على التجارة الإلكترونية. بدأت JD المبيعات المسبقة واختبار القيادة، حيث قدمت لأول 3000 مشارك ما يصل إلى 600 ين (حوالي 83 دولارًا) في بطاقات JD الإلكترونية التي يمكن استخدامها كخصم مباشر على سعر شراء السيارة.
