ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนีหุ้นฮ่องกงชื่อดังได้ปรับตัวลดลง แต่นักลงทุนยังคงมีความหวังกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาลจีน
กราฟ HK50 รายวัน
ดัชนี HK 50 ปรับตัวลดลงเป็นวันที่สี่ แต่กระทิงได้กลับเข้ามาซื้อเมื่อราคาปิดตลาดวันอังคาร ซึ่งอาจเป็นสัญญาณทดสอบการปรับตัวขึ้นอีกครั้ง หากราคาปรับตัวลดลง แนวรับจะอยู่ที่ระดับ 25,731 จุด และมีเป้าหมายที่สูงกว่าที่ 24,904 จุด
ช่องว่างระหว่างเศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอและตลาดหุ้นที่เฟื่องฟูยังคงกว้างขึ้น นักลงทุนยังคงฝากความหวังไว้กับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งส่งผลให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้น และหลีกเลี่ยงตัวเลขเศรษฐกิจเชิงลบในระยะสั้น
ตัวเลขการผลิตและการเติบโตในเดือนสิงหาคมอ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงลงทุนในหุ้นจำนวนมาก และการลงทุนจากต่างประเทศก็แข็งแกร่งขึ้นเช่นกัน หลังจากที่เพิกเฉยต่อตลาดหุ้นจีนมาระยะหนึ่ง อีกหนึ่งปัจจัยหนุนราคาหุ้นคือผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าคาดในสินทรัพย์อื่นๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์
วิลเลียม แบรตตัน นักวิเคราะห์หุ้นของ BNP Paribas กล่าวว่า “แรงกดดันในการออมกำลังหายไป” ด้วยเงินออมครัวเรือนจีนสูงถึง 23 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทของเขาจึง “มีโครงสร้างที่เป็นบวก” ในตลาดหุ้นภายในประเทศแล้ว
โกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า การปรับตัวขึ้นของราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากนักลงทุนสถาบันและเงินทุนจากต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์หลายคนมองว่าผู้ซื้อรายย่อยจะเข้ามาร่วมลงทุนมากขึ้น ธนาคารเพื่อการลงทุนเจพีมอร์แกนของสหรัฐฯ คาดการณ์ว่ามูลค่าสูงถึง 350,000 ล้านดอลลาร์จากครัวเรือนจะไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นจีนภายในสิ้นปี 2026
ผลตอบแทนพันธบัตรยังคงย่ำแย่เมื่อเทียบกับช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิง 10 ปีของจีนอยู่ที่ 1.80% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 2.58% รัฐบาลได้กลับมาเก็บภาษีดอกเบี้ยพันธบัตรอีกครั้ง ทำให้นักลงทุนต้องพิจารณาทบทวนอีกครั้ง
ภาคอสังหาริมทรัพย์เป็นอีกภาคส่วนที่ไม่สามารถดึงดูดนักลงทุนได้ หลังได้รับผลกระทบจากวิกฤตการณ์ในปีก่อน ประธานาธิบดีสีจิ้นผิงได้ย้ำว่า “บ้านมีไว้สำหรับอยู่อาศัย ไม่ใช่เพื่อการเก็งกำไร” และนี่เป็นการเตือนนักลงทุนไม่ให้เข้าไปยุ่งเกี่ยวกับการซื้อขายแลกเปลี่ยนเพื่อปล่อยเช่ามากเกินไป
บริษัท ไชน่า อินเตอร์เนชั่นแนล คอร์ป ระบุว่า ปัจจุบันอสังหาริมทรัพย์คิดเป็น 58% ของความมั่งคั่งในภาคครัวเรือน ลดลงจาก 74% ในปี 2021 ในช่วงเวลาเดียวกัน สัดส่วนการลงทุนในตลาดหุ้นและสินทรัพย์เพื่อการเก็งกำไรอื่นๆ เพิ่มขึ้นจาก 9% เป็น 15%
ตลาด IPO ที่เฟื่องฟูในฮ่องกงปีนี้อาจชะลอตัวลงก่อนถึงปีหน้า แต่การเข้ามาของบริษัทใหญ่ๆ จะช่วยรักษาปริมาณการซื้อขายแลกเปลี่ยนให้แข็งแกร่งต่อไปอีกหลายปี
ภาวะหุ้นตกต่ำเมื่อเร็วๆ นี้อาจเป็นโอกาสให้นักลงทุนพยายามขึ้นไปแตะจุดสูงสุดอีกครั้ง อุปทานความมั่งคั่งครัวเรือนจำนวนมหาศาลก็กำลังรอการใช้ประโยชน์ หากนักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มเศรษฐกิจมากขึ้น
