لمؤشر الرئيسي للأسهم في هونغ كونغ يتراجع خلال الأسبوع الماضي، لكن المتداولين يترقبون إجراءات تحفيزية من الحكومة الصينية لدعم الاقتصاد.
الرسم البياني اليومي – لأسهم هونج كونج HK 50
شهد مؤشر هونغ كونغ 50 عمليات بيع لليوم الرابع، لكن المشترين استقبلوا عند إغلاق يوم الثلاثاء. قد يشير ذلك إلى اختبار جديد للاتجاه الصعودي. أي فشل مستقبلي سيضع مستوى 25,731 كدعم، مع هدف أكبر عند 24,904.
تستمر الفجوة بين ضعف الاقتصاد الصيني وازدهار سوق الأسهم في الاتساع، حيث يعلق المتداولون آمالهم على التحفيز. وهذا يساعد السوق على الارتفاع وتجاهل أي أرقام اقتصادية سلبية على المدى القريب.
كانت أرقام الإنتاج والنمو لشهر أغسطس أضعف. مع ذلك، واصل المتداولون المراهنة بقوة على الأسهم، كما ازداد الاستثمار الخارجي قوة بعد فترة من تجاهل السوق الصينية. ومن العوامل الأخرى التي عززت أداء الأسهم ضعف أداء أصول أخرى، مثل العقارات.
صرح ويليام براتون، محلل الأسهم في بنك بي إن بي باريبا، قائلاً: “إن الضغط على الادخار آخذ في التلاشي”. ومع وجود ما يصل إلى 23 تريليون دولار من مدخرات الأسر الصينية، أصبحت شركته الآن “متفائلة هيكليًا” تجاه الأسهم المحلية. وفقًا لغولدمان ساكس، كان الارتفاع الأخير مدفوعًا بشكل رئيسي بالمستثمرين المؤسسيين والأموال الأجنبية. ومع ذلك، يبدي العديد من المحللين تفاؤلهم بانضمام مشتري التجزئة بأعداد أكبر. ويتوقع بنك الاستثمار الأمريكي جي بي مورغان أن تصل استثمارات الأسر إلى 350 مليار دولار في سوق الأسهم الصينية بحلول نهاية عام 2026.
لا تزال عوائد السندات ضعيفة مقارنة بالسنوات الأخيرة، حيث يبلغ العائد القياسي لعشر سنوات في الصين 1.80%، وهو أقل من متوسط عائد الخمس سنوات البالغ 2.58%. وقد استأنفت الحكومة الآن فرض ضرائب على الفوائد على السندات، مما أجبر المستثمرين على إعادة النظر.
يُعد قطاع العقارات قطاعًا آخر فشل في جذب المستثمرين، بعد أن تضرر بشدة من انهيار العام السابق. وقد أوضح الرئيس شي جين بينغ أن “المنازل للسكن، وليست للمضاربة”، وهذا بمثابة تحذير للمستثمرين من الانخراط بشكل كبير في صفقات الشراء للتأجير. ذكرت شركة الصين الدولية أن العقارات تُمثل الآن 58% من ثروة الأسر، بانخفاض عن 74% في عام 2021. وخلال الفترة نفسها، ارتفعت نسبة التعرض لسوق الأسهم وأدوات المضاربة الأخرى من 9% إلى 15%.
قد يهدأ سوق الاكتتابات العامة الأولية المزدهر في هونغ كونغ هذا العام قبل العام المقبل، لكن دخول شركات كبرى يمكن أن يُسهم في الحفاظ على قوة أحجام التداول لسنوات قادمة.
قد يجد التراجع الأخير في أسعار الأسهم أرضيةً لمحاولة أخرى للوصول إلى أعلى مستوياته. كما أن ثروة الأسر الضخمة تنتظر استغلالها إذا أصبح المستثمرون أكثر تفاؤلاً بشأن التوقعات الاقتصادية.
