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比亚迪降价，中国电动汽车股下滑

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中国电动汽车股本周下跌，此前领先的电动汽车制造商比亚迪加剧了人们对一场激烈价格战的担忧。该公司的大幅降价令该行业感到不安，加剧了对盈利能力和竞争的担忧。

受此消息影响，蔚来汽车(NYSE:NIO) 股价下跌，从4美元的水平跌至3.80美元以下。这是该股的一个关键水平，因为失败可能会进一步下跌至4月份的3美元低点。

比亚迪宣布对包括入门级海鸥电动汽车在内的22款车型大幅降价后，吉利、吉利汽车和小鹏汽车的股价分别下跌了7%、5%和4%。

英国《金融时报》分析师表示：“降价是比亚迪保持其市场领导地位的战略举措。”“然而，这种激进的定价策略可能导致旷日持久的价格战，影响整个行业。”

《南华早报》的一位分析师表示：“这清楚地表明，中国电动汽车市场的价格战正在升温。”“比亚迪的举动可能会迫使其他制造商效仿，从而导致一场潜在的逐底竞争。”

这场价格战引发了人们对中国电动汽车制造商竞争对手的盈利能力的担忧，尤其是那些以高端消费者为目标的制造商，比如蔚来汽车。比亚迪最新的盈利预期低于分析师的预期，突显出电动汽车领域激烈竞争带来的挑战。

尽管最近遭遇挫折，比亚迪仍对其长期前景持乐观态度。在财报发布后发布的一份声明中，该公司强调了其对创新和市场领导地位的承诺。比亚迪最近的降价也可能是为了打击已经举步维艰的特斯拉。

“价格战可能导致中国电动汽车市场的洗牌，”NBC洛杉矶的一位分析师表示。“只有最具竞争力和创新能力的公司才能承受这种压力。”

最后更新: 2025 年 5 月 28 日

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在日本国债拍卖再次疲软后，美元兑日元汇率上升

日本国债拍卖又一次表现疲弱，促使交易员缩减了近期的日元多头交易。美元兑日元有可能跌至4月低点，但目前已从142.40的支撑位反弹。该水准可能成为美元升势的基础，若人气保持正面，目标位为149.00。日本拍卖的35亿美元40年期政府债券创下了自2024年7月以来的最低需求水平。日本的债券销售一直是一件很容易预测的事情，但最近的疲软销售引起了警惕。周三的发售是日本长期债券发行计划的一部分，但由于国内寿险公司和长期买家退出，投资者参与度较低。一些交易商现在将这一事件称为“买家罢工”。有报道称财政部已与投资者和经纪人接洽，40年期债券收益率跌至三周以来的最低点3.29%。巴克莱分析师指出，最近的销售突显出脆弱的供需平衡，而私营部门的兴趣继续减弱。日本首相石破茂将日本经济与之前的希腊债务危机相提并论后，这种情况引起了一些关注。在最近一次债券拍卖之前，日本财务大臣表示，他正在“密切关注”债券市场的发展。日本央行行长表示，央行正在监测近期的波动，重点关注其对短期债券的影响。法国兴业银行的斯蒂芬•斯普拉特表示，业绩“疲软，但符合”市场的预期。“新闻标题会说是去年7月以来的最低水平，但在公债收益率普遍受到冲击的背景下，这个结果并不太令人震惊，”他补充道。随着世界各国政府在通胀环境下开始耗尽无尽支出和债务的空间，这种情况仍值得关注。高盛分析师上周表示，日本政府债券是“全球期限煤矿中的金丝雀”。

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英伟达公布2026财年第一季度财报前展望

本周，在重要的第一季度业绩电话会议之前，英伟达 (NAS100:NVDA) 值得再次关注。在美国假期过后的一个安静的交易日，英伟达股价为131.29美元。财报电话会议涉及两个层面的管理费用。如果分析师感到失望，那么可能会出现回调。这两件事中的任何一件都可能决定股市自4月份以来的反弹成败。英伟达周三公布财报时，投资者将从管理层那里寻求真实答案，了解美国对中国芯片出口的限制将给该公司带来多大损失。最近其他法规的放松也可能打开新的市场。为了阻止北京获得尖端技术，特朗普政府增加了对英伟达H20芯片的出口限制。该公司宣布，预计将产生55亿美元的减值支出。英伟达没有详细说明其H20芯片的销售情况，这是该公司唯一获准向中国销售的产品，占其去年营收的13%。 Wedbush分析师本周表示：“有关业绩和业绩指引的主要问题是，英伟达能否提高销售额，以抵消中国或中国业务的损失。” 该公司在上一份财报中公布了Blackwell第一季度的销售业绩，如果这些销售能够弥补在中国的损失，对该公司来说可能是一个提振。该公司首席执行官最近批评该国更广泛的出口管制是一个“失败”，称它们适得其反，刺激了中国开发商。他还试图缓解投资者对中国人工智能公司DeepSeek的担忧，该公司开发了一个成本更低的竞争对手。 “特朗普的关税和贸易政策目前正在掩盖许多其他问题，但这个问题尚未消失，”AJ Bell分析师表示。 DeepSeek的产品挑战了人们的共识，即人工智能需要更多——更多的芯片组、更多的计算和服务器能力，以及更多的能源——而人工智能相关的股票尚未完全恢复元气。英伟达确实对从2月到4月的第一季度提供了相当谨慎的指引，但它在本季度的表现超出了预期，”他们补充道。

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特朗普推迟对欧盟征收关税，黄金避险吸引力减弱

由于美国总统特朗普推迟对欧盟征收关税后，避险需求下降，周一黄金价格下跌超过0.50%。英国和美国市场收盘，交易量持续低迷。现货黄金报3,336美元。在特朗普周日宣布关税推迟至7月9日之后，市场情绪有所改善，导致黄金在上周上涨4.86%（自4月7日以来最大涨幅）后面临下行压力。上周，由于特朗普迫使苹果公司在美国制造（威胁要征收25%的关税），并暗示可能对欧盟征收50%的关税，金价从3287美元上涨至3365美元，黄金继续看涨。尽管近期金价回落，但预计金价仍将上涨。中国4月份通过香港的黄金净进口量大幅增加。由于俄罗斯对乌克兰的持续攻击，地缘政治紧张局势仍然存在，特朗普对此做出了强烈反应。本周的美国经济数据包括4月耐用品订单、美联储会议纪要、2025年第一季度GDP（第二次估计值）和核心个人消费支出价格指数。尽管经济担忧，黄金仍面临下行压力尽管美国国债收益率稳定，实际收益率下降，但金价仍面临下行压力。尽管对美国财政政策的担忧（包括穆迪最近下调信用评级和大幅提高债务上限）构成了潜在的支撑背景，但投资者风险偏好的增强打压了黄金的估值。美元指数边际贬值至99，提供了有限的支撑。黄金技术展望由于美国假期流动性较低，交易员获利了结，金价小幅回落。特朗普贸易政策的不确定性可能会导致市场再次波动。从技术上讲，黄金的牛市趋势仍在继续。日收盘价高于3,300美元可能导致测试3365美元，然后是3400美元，5月7日的高点3438美元和3500美元ATH。相反，跌破3300美元可能会触发向5月20日低点3204美元和3199美元的50日移动均线移动。

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拼多多将于周二发布第一季度财报

零售商拼多多 (NAS100:PDD)周二发布第一季度财报，该股试图夺回2025年的高点。拼多多股价目前为119.24美元，其2025年的高点定在133.34美元。摩根士丹利分析师表示，拼多多的第一季度盈利报告可能成为其股价的下一个重要推动力。这家零售商将于周二上午公布其财务业绩，这家投行认为其潜在的上行空间取决于其在线营销服务（OMS）收入和利润的强劲程度。分析师写道：“我们认为，该公司第一季度OMS收入增长和非公认会计准则净利润可能成为下一个股价催化剂。”摩根士丹利预计，OMS收入将同比增长11%，商品交易总额（GMV）将增长18%，非公认会计准则净利润将达到人民币280亿元。分析师还认为，该公司在国内市场的市场份额将继续扩大，预计GMV的增长速度将超过整个行业6%的增速。然而，他们补充说，OMS收入的增长速度可能低于GMV，因为该公司增加了对商家的补贴。摩根士丹利概述了本季度的三种可能情况，其中一种基本情况是OMS收入增长11%至14%，利润为人民币270亿至280亿元，其可能性为60%。更乐观的结果将是更强劲的收入增长和高达300亿元的利润，这可能会推动股价上涨5-15%。然而，如果数据低于上述预期，该股可能会下跌10%以上。尽管向商家和消费者支付了更多的补贴，但摩根士丹利认为，部分压力可能“被Temu美国支出的减少部分抵消”。拼多多股价本周可能触及2025年高点。

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理想汽车业绩或将考验近期股价高点

电动汽车制造商理想汽车 (NAS100:LI) 本周发布财报，股价徘徊在近期高点以下。理想汽车股价目前为28.91美元，未来的阻力位是2024年的高点41.08美元。略高于目前价位的是2025年的高点33美元左右。这些都是当前看涨走势的主要障碍。理想汽车将于周四发布第一季度业绩，此前该公司股价已从2025年的低点上涨了50%以上。分析师预计，最新财报将显示，利车第一季度营收小幅下降至250亿元人民币，每股收益预计将从1.21元人民币降至0.64元人民币。预计利车将继续保持增长势头，分析师预计该公司年收入将达到人民币1,690亿元，较去年增长17.2%。最近的报告显示，交付量仍在增长，4月份交付了33,939辆汽车，比去年同期增长了31%。这一数字也高于3月份的36674辆。分析师大多看好理想汽车的股价，平均目标价为33.77美元，高于目前的28.9美元。随着特斯拉在全球范围内陷入困境，积极的盈利结果可能会让更多的投资兴趣流向理想汽车的股票。研究公司Rho Motion预测，中国的补贴和欧盟新的排放目标将使全球电动汽车和插电式混合动力汽车销量在2025年增长17%以上，达到2000万辆。 “在美国市场，在过去一年左右的时间里，很多不确定性显然冲击了市场，我们预计电动汽车的预测会下降。然而，向电动汽车的转变仍在发生，我们仍将看到未来十年的增长，”Rho的一份报告称。

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在近期贸易协议提振后，英镑兑美元面临阻力

在与美国和英国达成贸易协议后，英镑兑美元触及阻力位，反弹走势存疑。英镑兑美元在2025年从1.2200以下的低点反弹至1.34340附近的高点。这已被证明是日线图上的一个障碍，也可能是英镑的顶部。英国与美国签署了一项被吹捧为历史性的贸易协议，投资者希望它能打开与欧盟和中国更顺畅关系的大门。英国财政大臣雷切尔·里夫斯称这是一笔“好交易”，该国财政部长达伦·琼斯表示，15万个工作岗位得到了“保护”，但政府将“继续在其他领域进行谈判”。欧盟委员会主席乌苏拉·冯德莱恩可能是下一个访问美国的人，因为该地区正在处理20%的关税问题，但她表示，除非达成削减关税的协议，否则她不会访问白宫。 “如果我去白宫，我希望有一个我们可以讨论的一揽子计划，”路透社报道。 “它必须是具体的，我希望有一个我们双方都同意的解决方案。” 与英国达成的协议被视为历史性举措，和平结束了数周的关税混乱。现在的焦点是即将与中国举行的会议，这些协议可能会让人们重新关注经济形势，并看到美元的复苏。金价上涨和反美元情绪是受美元对全球市场的控制即将结束的信念推动的。新加坡管理大学的美中问题专家Henry Gao教授表示，“短期内，由于政权的性质，中国可能能够更好地承受贸易战的压力。” “从长期来看，美国可能更有弹性……中国可能希望尽早与美国达成某种协议，”他补充道。英国央行行长在与美国达成贸易协议后也发表了一些评论，称他希望英国能在与美国达成贸易协议后“重建”与欧盟的贸易关系。

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欧元兑英镑聚焦PMI数据的公布

欧元兑英镑汇率受到周四德国和英国经济PMI数据的影响。欧元兑英镑已从4月份的0.87跌至0.84，并有进一步下跌的风险。下方的支撑位是0.8323。周四的数据将于香港时间下午3:30公布，届时将公布德国PMI数据。预计制造业指数将从48.4升至48.9，服务业指数将上升0.5。德国同样的数据也将于下午4点发布，预计制造业将有所增长。英国将于下午4:30发布PMI数据，预计其PMI数据将出现更大幅度的跃升。这可能显示出英国经济的潜在实力，并加剧欧元近期的跌势。英国最近一直在与欧元区就英国退欧重置协议进行谈判。据报道，英国将获得欧盟1500亿英镑的国防采购计划，而边境的食品和农业设备检查将大幅减少。批评人士称这是一项“投降协议”，但Frontier Economics的财务分析机构在今年早些时候评估了更紧密的联系对英国国内经济的好处，称这项协议每年可能为英国带来高达250亿英镑的价值。路透调查显示，英国经济今年增长速度料略快，预计第一季意外强劲增长将延续。随着与欧盟的协议以及与美国的基本贸易协议，英国的情绪有所改善。美国对英国商品仍征收10%的关税，但对汽车和钢铁的关税有所降低。 “英国政府今年将大幅增加支出。有大量资金流入，这也将起到一点顺风的作用。实际工资增长也仍然相当强劲，因此经济仍有一些合理的基础，”荷兰国际集团经济学家James Smith表示。英国经济的近期人气似乎比欧洲同行更为乐观，这可能会提振英镑，PMI数据有可能带动汇价进一步上涨。

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英镑兑加元聚焦经济数据公布

英国周三将公布消费者物价数据，可能推动英镑兑加元接近年度高点。英镑兑加元非常接近1.8776附近的年度高点。最新的经济数据可能带来突破或阻碍。修正将首先以1.83-84为目标，更大的支撑位在1.80。加拿大将于周二晚间发布消费者价格数据，这可能会为英国在香港时间周三下午2点发布同样的数据奠定基础。英国零售业本周也将成为焦点，高街品牌公司将公布财报，而经济数据也将提供消费者活动的最新情况。过去一个月，英国经济数据出现了一些亮点，英国国家统计局上周的数据显示，英国第一季度经济增长0.7%，高于预期，而此前的预期为0.6%。与第四季度0.1%的增长相比，这也是一个显著的改善。上周，英国还与美国和欧洲达成了贸易协议，现在将寻求利用这些协议。来自英国零售协会的独立数据显示，4月份英国零售总额同比增长7%，远高于1.4%的年平均增长率。英国零售贸易协会表示，有记录以来阳光最充足的4月份提振了消费者支出。哈格里夫斯·兰斯当百货公司的苏珊娜·斯特里特说：“近几个月来，商业街的阳光一直很好，天气变暖促使购物者花钱娱乐，并更新夏季衣橱。” 加拿大消费者价格指数是加拿大央行在制定利率时密切关注的一项关键通胀指标。总体通货膨胀预计已大幅放缓，预计年度CPI将从3月份的2.3%下降1.6%。加拿大央行也将公布剔除价格波动的核心通胀指标。在连续七次降息后，上月保持利率稳定。由于与美国的贸易战，加拿大的前景蒙上了阴影。随着其他国家开始重新制定贸易协定，这一问题可能会在未来一年得到解决。

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