El tipo de cambio USD/JPY volvió a un rango conocido después de que la debilidad en el empleo de EE. UU. detuviera la fortaleza del dólar.
USDJPY – Gráfico Semanal
El USD/JPY buscaba romper por encima de una resistencia de rango reciente, pero las débiles cifras de empleo en EE. UU. del viernes devolvieron al par dentro del rango. El nivel de 146.61 es ahora clave a la baja, mientras que 148.49 constituye el obstáculo al alza.
La cifra débil de nóminas de EE. UU. del viernes prolongó la tendencia del año, en la que el yen se ha recuperado desde niveles extremadamente bajos. Las conversaciones sobre una posible intervención en el yen han vuelto a desaparecer tras la caída del dólar.
Hay algo de esperanza para el dólar en el cuarto trimestre, impulsada por patrones estacionales. Los datos históricos tienden a mostrar ventas de yenes en el 4T frente a las principales divisas. El cuarto trimestre también suele registrar actividad alcista en los índices bursátiles. La fortaleza reciente del mercado estadounidense podría atraer inversionistas y aumentar los flujos hacia activos denominados en dólares.
Un diferencial de tasas de interés más estrecho entre Estados Unidos y Japón impulsó en gran medida el repunte de 2025 en los futuros del yen japonés. Eso provocó un desarme del carry trade en yenes, que había comenzado en agosto del año pasado.
Mientras el Banco de Japón adoptaba una postura más restrictiva, la Reserva Federal se volvía más moderada. La cifra de empleo del viernes ha llevado a los traders a esperar un recorte de 25-50 puntos básicos en EE. UU., aunque puede decirse que eso ya estaba descontado desde hace meses.
Los datos económicos serán limitados para el par USD/JPY esta semana, pero el miércoles a las 8:30 p. m. HKT se publicará el índice de precios al productor. Esa cifra mostró anteriormente algo de inflación en los precios que pagan los fabricantes por sus bienes. Si volvemos a ver una lectura al alza, podría complicar las expectativas de recortes de tasas en EE. UU.
Junto al riesgo estacional para el yen, el lunes se produjo la dimisión del primer ministro japonés Shigeru Ishiba. Los inversionistas ahora consideran la posibilidad de un primer ministro con una visión más flexible de la política fiscal y monetaria.
“La probabilidad de una subida adicional de tasas en septiembre nunca se consideró alta desde el principio, y septiembre probablemente sea de espera y observación”, dijo Hirofumi Suzuki, estratega de divisas en SMBC.
“De octubre en adelante, sin embargo, los resultados dependerán en parte del próximo primer ministro, por lo que la situación seguirá abierta”.
Algunos rivales políticos han criticado la política de endurecimiento del Banco de Japón, y un nombramiento de ese tipo podría revertir las ganancias del yen japonés en lo que va del año.
