差價合約是複雜的金融交易產品,可帶來由於槓桿作用而導致迅速虧損的高風險。 54.76% 的零售投資者帳戶在跟這個供應商交易差價合約時錄得資金虧損。您應當考慮您是否充分明白差價合約如何運作,以及您是否能承受您的資金損失的高風險。
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現貨、期貨、差價合約CFD,傻傻搞不清楚?新手交易策略

金融市場的名詞很多,非科班出身的人會被這些花樣百出的名詞搞得暈頭轉向。對於國際投資市場來說,很多專業名詞都是外國的習慣叫法,甚至於是字母縮寫,中國交易者通過字面意思往往無法理解其內在含義。比如:ETF、CFD、掉期、貼現等等。

當然,很多複雜概念我們是沒必要去深究的,但對於外匯交易者來說,了解現貨、期貨和差價合約的區別非常有必要,因為在MT4行情列表當中,就存在這三類品種。

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1、現貨 (Spot)

一手交錢一手交貨,就是現貨交易。經常和它一起出現的還有另外一組縮寫:OTC,意思是櫃檯交易。金融市場對現貨交易的限定是:現金和商品的交割在交易日的兩個工作日內完成,則為現貨交易。 

MT4平台當中有XAUUSD黃金品種,很多人把它理解為現貨,但實際上並不是。因為交易者在買賣黃金品種時,並沒有在兩天之內獲得實物黃金。但是,如果你持有現金去銀行購買金條,拿到的刻有“投資金”三個字的實物黃金就是現貨。中國A股市場的交易也是現貨交易,因為上市公司股權在你買入的那一剎那就到了你自己的賬戶裡,符合現貨的定義。

現貨交易雖然能夠得到實實在在的商品,但也存在儲存不便,手續費用較高的問題。很多人做交易,並不是對實物感興趣,而只是對價格的波動感興趣,只想要投機一把,並不想交割。這個時候,現貨的缺陷就暴露無遺,期貨的優勢也就展現出來。

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2、期貨 (Futures)

期貨與現貨相對,前者給出的是未來一定期限之後的價格,後者給出的是當前的市場價格。很多人不理解期貨報價的機制,認為未來的價格是不可預測的,期貨怎麼可能給出準確的未來報價?這個質疑是正確的,期貨雖然名義上給出的是未來的市場報價,但這一報價隨著市場環境的變化在不斷波動/調整。

比如原油期貨,MT4當前的12月合約對應的就是12月份的原油價格,它是交易者綜合分析各種因素後給出的預期,至於說12月份到來的時候,原油市場現貨報價和現在的期貨報價是否相同,這個是概率問題,而且大概率不一樣。期貨和現貨的最大不同,就是期貨只有在到期日那天進行交割,而現貨是兩日內交割。

交割的概念也很簡單,就是把交易者購買的實物發貨,給到交易者。如果你在到日期之前平倉,就不用參與期貨交割。要知道,交割的流程是非常複雜的,除非是大型機構,普通人一般都不會想要在期貨市場交割,因為交割品往往數量巨大、手續費極高,還需要自己準備倉庫、貨車。

很多人認為MT4當中的原油就是期貨,這種想法本身沒有多大問題,但需要提示的是,MT4當中的期貨是不可以交割的,或者說是“現金交割”模式。到期日那天,並不會給到交易者實物原油,而是根據市價折現後將現金返還給交易者。其實,我更願意將MT4當中的原油品種,叫做:期貨式的CFD合約。自然,MT4當中的黃金交易就是:現貨式的CFD合約。 MT4當中的外匯交易就是:即期外匯式的CFD合約。

3、差價合約CFD (Contract for difference)

可以肯定的告訴大家,MT4上的所有交易品種,全都是差價合約,包括外匯、金銀、大宗商品、股票指數等等。現貨和實物交易關係密切、期貨將實物交易的時間推後、CFD乾脆將實物交易完全取消,直接進行純報價交易。

CFD的歷史並不算長,最初是在1990年代初期在倫敦金融市場發明,目的是更進一步減少交易的中間費用,比如印花稅。 CFD的最大優勢就是交易費用極地,以外彙為例,無需支付任何手續費,只要承擔買價與賣價的差值(點差)即可。

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差價合約交易的僅僅是對應投資品的報價,無論這一投資品的報價來自於現貨還是期貨,都不會進行實物交割,如果面臨期貨的交割日,則折現後以現金交割。由於差價合約市場不存在現貨和期貨市場那樣的限制,所以在槓桿是使用上就更為大膽,兩百倍的高槓桿隨處可見。

小結

現貨和期貨市場由來已久,市場的接受度很高,大部分人對他們的相關運行機制較為清楚。差價合約不太一樣,由於自身歷史較短,且沒有實物商品做保證,很多人對它有非議。筆者看來,差價合約的特性決定了它不適合那些看重實物保證的大型投資機構,但對於大量的普通交易者來說,交割並不重要,反而以小博大的高槓桿非常必須,只有差價合約市場能滿足其以小博大的目的。

人之砒霜,我之甘飴,每個人都有不同的需求,金融市場並不是要教給投資者應該怎麼做,而是提供足夠的產品和選項來滿足交易者的各種需求。所以,差價合約市場,存在即合理,它有屬於它的追隨者。


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Last Updated: 21/10/2021

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