在上周的傑克遜霍爾年會行情過後，本週市場迎來8月的最後交易日，同時也將以美國非農開啓9月份的行情。市場預期8月份非農就業人數增長將錄得近一半的放緩，從五個月高位的52.8萬降至29萬，失業率則預計維持在3.5%的低位，平均時薪月率預計從0.5%放緩至0.3%。
今年前六個月美國的就業形勢一片大好，儘管還沒有達到最大就業水平，但勞動力短缺的狀況持續存在，空缺職位的數量幾乎是失業求職者數量的兩倍。截止7月份，美國就業人數達到約1.53億人的歷史新高，失業率維持在半個世紀以來的最低水平。
截至6月份的一年里，平均時薪增長了5.2%，比大流行前的速度高出約2個百分點。只比2022年早些時候的增長速度略慢，表明工資增長還需要一段時間才能完全恢復到以前的常態。
8月就業人數料降至29蒂
只是這種強勁形勢可能逐漸被打破，隨著美聯儲繼續加息，將使企業的債務成本更高，並促使企業放慢招聘計劃，經濟在經過連續兩個季度的萎縮後，企業在擴張和招聘上會進一步審慎。最近幾周，包括Wayfair、蘋果和沃爾瑪在內的大公司都宣佈了裁員。
如果本週非農就業增長放緩，表明勞動力市場正在降溫，驗證市場的憂慮，無疑會加劇對於經濟前景的擔憂，上周接近五周高位的美元可能重新向下作部分調整，加上技術上日圖潛在雙頂的阻力，本週不排除會向107關口或者更低的106.26尋求支撐。
但是另一方面，就業形勢的放緩也給美聯儲放緩加息提供了空間，股票市場反而可能獲得鼓舞，上周美股市場一度因為擔憂美聯儲主席鮑威爾在全球央行年會上發表鷹派言論而大幅承壓。道指進一步從4月以來的高位加大回落，當前32600是其下一支撐位。
股市和固定收益產品不久前剛上演了自6月以來最嚴重的集體拋售，此前兩個月的大部分時間都處於上漲模式。與此同時，上周10年美債收益率多數時間都維持在3%以上，因市場預期美聯儲會繼續堅定加息步伐。
儲局或有空間放緩加息
另外留意的是，從本週（9月1日）開始，美聯儲即將加快實施量化緊縮（QT）計劃，將每月縮表規模增至900億美元。作為貨幣政策進一步收緊的舉措，在加快縮表的情況下，美債收益率通常會傾向上升，美股自然會因此遇到阻力。
只是這個上漲過程會受到實際經濟的影響，隨著美聯儲開啓數十年來最激進的升息週期，公債的避險地位已被動搖，2022年有望成為公債收益率10多年來波動最劇烈的一年，間接影響著美元和美股隨之一同震蕩。
