现货黄金价格在每盎司5000美元附近走低，原因是市场对美联储即将降息的预期减弱，令这种无收益金属承压。美元走强，美国国债收益率小幅走高，加剧了美联储3月17日至18日会议前的压力。
市场概览
亚洲早盘，黄金价格在每盎司5000美元附近交易，此前曾触及近期高点5100美元上方，随后小幅回落。由于流动性不足，4月交割的美国黄金期货（GCJ26）下跌1.2%至每盎司5002美元。美元指数（DXY）上涨0.3%至99.80，支撑了金价下跌。
事件驱动因素
在通胀数据持续疲软和油价高企引发对价格持续承压的担忧后，交易员降低了对美联储宽松政策的预期。芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 预测显示，利率维持不变至 6 月的可能性为 51%，高于上周的 43%。RJO Futures 高级市场策略师 Bob Haberkorn 表示：“油价上涨意味着通胀上升，各国央行不会像六个月前计划的那样急于降息。”
政策应对
市场预期美联储将在 3 月份的会议上维持基准利率在 3.50%-3.75% 的区间不变，分析师们正密切关注鲍威尔主席新闻发布会上可能释放的鹰派信号。任何 2026 年降息幅度减少的迹象都可能延长黄金的回调，因为黄金的机会成本正在上升。官员们指出，中东紧张局势，包括伊朗的领导层更迭，都可能引发油价上涨带来的通胀风险。
资产类别波动
受降息预期降低的提振，股市保持稳定，标普 500 指数期货 (SPX) 持平于 6,684 点附近，但收益率担忧抑制了涨势。受供应风险影响，布伦特原油（LCOc1）价格徘徊在每桶80美元上方，加剧了通胀预期，令黄金承压。白银期货（SIK26）下跌0.8%至每盎司80.68美元，与贵金属价格走势一致。
避险资产转向
美元反弹打压欧元（EUR）至1.1508，并提振日元货币对，同时10年期美国国债收益率从4.22%升至4.23%。投资者将资金从黄金转向收益型资产，尽管地缘政治动荡提供了一定的支撑。“黄金的牛市理由是低利率，但油价突破100美元/桶将扭转这一局面，”StoneX分析师Rhona O’Connell指出。
宏观经济影响
持续的能源成本可能再次推高美国核心通胀率至3%以上，这将使美联储实现中性利率路径更加复杂，并支持其维持长期高利率政策。这限制了经济增长前景，因为全球需求对美国政策十分敏感。黄金下跌预示着更广泛的风险重估，如果收益率持续攀升，周期性股票将比避险资产更受青睐。
交易员们密切关注美联储主席鲍威尔关于通胀和降息的言论、即将公布的3月份CPI数据以及中东油价上涨的信号。
