現貨黃金價格在每盎司5,000美元附近走低，因為市場對聯準會即將降息的預期減弱，令這種無收益金屬承壓。美元走強，美國公債殖利率小幅走高，加劇了聯準會3月17日至18日會議前的壓力。
市場概覽
亞洲早盤，黃金價格在每盎司5000美元附近交易，此前曾觸及近期高點5100美元上方，隨後小幅回落。由於流動性不足，4月交割的美國黃金期貨（GCJ26）下跌1.2%至每盎司5,002美元。美元指數（DXY）上漲0.3%至99.80，支撐了金價下跌。
事件驅動因素
在通膨數據持續疲軟和油價高企引發對價格持續承壓的擔憂後，交易員降低了對聯準會寬鬆政策的預期。芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 預測顯示，利率維持不變至 6 月的可能性為 51%，高於上週的 43%。 RJO Futures 高級市場策略師 Bob Haberkorn 表示：“油價上漲意味著通膨上升，各國央行不會像六個月前計劃的那樣急於降息。”
政策因應
市場預期聯準會將在 3 月的會議上維持基準利率在 3.50%-3.75% 的區間不變，分析師正密切關注鮑威爾主席新聞發布會上可能釋放的鷹派訊號。任何 2026 年降息幅度減少的跡像都可能延長黃金的回調，因為黃金的機會成本正在上升。官員指出，中東緊張局勢，包括伊朗的領導階層更迭，都可能引發油價上漲帶來的通膨風險。
資產類別波動
受降息預期降低的提振，股市保持穩定，標普 500 指數期貨 (SPX) 持平於 6,684 點附近，但收益率擔憂抑制了漲勢。受供應風險影響，布蘭特原油（LCOc1）價格徘徊在每桶80美元上方，加劇了通膨預期，令黃金承壓。白銀期貨（SIK26）下跌0.8%至每盎司80.68美元，與貴金屬價格走勢一致。
避險資產轉向
美元反彈打壓歐元（EUR）至1.1508，並提振日圓貨幣對，同時10年期美國公債殖利率從4.22%上升至4.23%。投資人將資金從黃金轉向收益型資產，儘管地緣政治動盪提供了一定的支撐。 「黃金的多頭理由是低利率，但油價突破100美元/桶將扭轉這一局面，」StoneX分析師Rhona O’Connell指出。
宏觀經濟影響
持續的能源成本可能再次推高美國核心通膨率至3%以上，這將使聯準會實現中性利率路徑更加複雜，並支持其維持長期高利率政策。這限制了經濟成長前景，因為全球需求對美國政策十分敏感。黃金下跌預示著更廣泛的風險重估，如果殖利率持續攀升，週期性股票將比避險資產更受青睞。
交易員們密切關注聯準會主席鮑威爾關於通膨和降息的言論、即將公佈的3月份CPI數據以及中東油價上漲的信號。
