El banco de inversión Goldman Sachs dijo que no cree que la Fed cambie su política debido a los precios más altos del petróleo.
USOIL: Gráfico diario
Los precios del petróleo bajaron la semana pasada pero siguen por encima del nivel de $90.
El aumento en los precios en la gasolinera, lo cual podría empeorar una amenaza de recesión, podría restar medio punto porcentual al crecimiento del consumo durante los próximos dos trimestres, pero según Goldman Sachs, es un obstáculo manejable.
Aunque se espera que el consumo se desacelere hacia fin de año, el analista de Goldman, Spencer Hill, ve tres razones por las cuales es poco probable que los precios más altos del petróleo provoquen una disminución en el gasto del consumidor o en el crecimiento.
Añadió que la última de las tres razones sería clave para la Reserva Federal. “El presidente Powell nos recordó en la conferencia de prensa de septiembre que la Fed tiende a no reaccionar ante los choques de precios energéticos”, dijo en una nota de investigación.
Durante la conferencia, Powell dijo que los precios más altos de la energía eran “significativos” y que “depende de cuánto tiempo se mantengan altos los precios de la energía”. Agregó que “los precios de la energía no tienen tanto que ver con la dirección de la economía”.
“No esperamos que el reciente movimiento en el precio del petróleo desancle las expectativas de inflación y, a su vez, provoque una respuesta de política”.
El tamaño del aumento de precios es pequeño; los efectos sobre el crecimiento deberían ser parcialmente compensados por un aumento en el gasto de capital del sector energético, además de precios de electricidad más bajos, y los precios más altos no llevarían a una mayor restricción por parte de la Fed, según el analista.
La energía representa solo el 4.0% del consumo a partir de julio, y la gasolina es el 2.3% de eso. A pesar de un aumento de $20 en los precios del crudo desde junio, es menos de la mitad de los aumentos en los primeros seis meses de 2008 y 2022. El banco de inversión también cree que la mayoría de las ganancias en los precios de la gasolina ya han ocurrido.
La economía crecerá aún más debido a un aumento de solo una décima de punto porcentual en el gasto de capital durante el próximo año, y una caída del 1% en los precios de electricidad ajustados estacionalmente también debería impulsar a los consumidores en ese período.
Jack Janasiewicz, estratega de cartera de Natixis, cree que el petróleo es más un obstáculo.
El rápido aumento a $100 por barril podría traer problemas para los activos riesgosos, dijo en sus comentarios, afirmando que el petróleo es uno de los principales riesgos económicos que requieren una atención cercana.
