Đồng yên Nhật giảm nhẹ trong phiên thứ Hai khi đồng USD tìm được lực hỗ trợ bất chấp kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Cặp USD/JPY duy trì quanh các mức gần đây khi nhà giao dịch cân bằng giữa kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ nới lỏng hơn với những lo ngại về triển vọng kinh tế Nhật Bản và khả năng can thiệp tỷ giá.
Tổng Quan Thị Trường
USD/JPY giao dịch quanh 148,00, khi đồng yên thu hẹp một phần đà tăng gần đây so với đồng USD.
Đồng tiền Nhật Bản đã tăng giá trong các phiên trước khi nhà đầu tư giảm các vị thế mua USD và gia tăng kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể tiếp tục tăng lãi suất. Tuy nhiên, đà tăng này mất động lực khi các nhà giao dịch đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của cả Mỹ và Nhật Bản.
US Dollar Index (DXY) ổn định sau những phiên giảm gần đây, được hỗ trợ bởi tâm lý thận trọng trước loạt dữ liệu kinh tế Mỹ sắp công bố và các phát biểu từ Fed.
Kỳ Vọng Fed Giảm Lãi Suất Gây Áp Lực Lên Triển Vọng Đồng USD
Đồng USD vẫn chịu áp lực sau khi các chỉ báo kinh tế Mỹ yếu hơn củng cố kỳ vọng Fed có thể bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ.
Thị trường gia tăng đặt cược rằng Fed có thể hạ lãi suất khi lạm phát có dấu hiệu chậm lại và điều kiện thị trường lao động suy yếu. Lợi suất Mỹ thấp hơn thường làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD do thu hẹp lợi thế lợi suất của các tài sản Mỹ.
Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn thận trọng với việc gia tăng bán USD trước các số liệu kinh tế quan trọng, bao gồm dữ liệu thị trường lao động có thể tác động đến kỳ vọng về bước đi chính sách tiếp theo của Fed.
Các nhà phân tích cho rằng diễn biến ngắn hạn của đồng USD sẽ phụ thuộc vào việc các dữ liệu sắp tới có xác nhận nền kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt dần hay cho thấy triển vọng tăng trưởng vẫn tương đối vững chắc.
Chính Sách Của BOJ Được Chú Ý
Đồng yên tiếp tục chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.
BOJ đã chấm dứt nhiều năm duy trì lãi suất âm vào đầu năm 2026 và tiếp tục hướng tới bình thường hóa chính sách khi lạm phát và tăng trưởng tiền lương cải thiện. Thị trường đang theo dõi liệu các nhà hoạch định chính sách có tiếp tục tăng lãi suất trong những tháng tới hay không.
Triển vọng chính sách thắt chặt hơn đã phần nào hỗ trợ đồng yên, đặc biệt khi nhà đầu tư kỳ vọng chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ sẽ thu hẹp.
Tuy nhiên, những lo ngại về tình hình tài khóa của Nhật Bản và tăng trưởng trong nước chậm lại đã hạn chế đà tăng của đồng yên. Nhà đầu tư vẫn thận trọng trước câu hỏi liệu lãi suất cao hơn có đủ để tạo ra một xu hướng tăng bền vững cho đồng yên hay không.
Rủi Ro Can Thiệp Vẫn Hiện Hữu
Giới chức Nhật Bản tiếp tục theo dõi sát diễn biến tỷ giá sau khi đồng yên trải qua những biến động đáng kể hồi đầu năm.
Các quan chức nhiều lần cảnh báo về những biến động tiền tệ quá mức và mất trật tự, đặc biệt khi đồng yên suy yếu làm tăng chi phí nhập khẩu và gây áp lực lên các hộ gia đình.
Bộ Tài chính Nhật Bản trước đây từng can thiệp vào thị trường ngoại hối khi đồng yên tiến gần các mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Mặc dù USD/JPY vẫn thấp hơn các mức đỉnh trước đó, các nhà giao dịch tiếp tục theo dõi những dấu hiệu cho thấy Tokyo có thể gia tăng quan ngại nếu đồng yên lại suy yếu mạnh.
Một đợt tăng nhanh của USD/JPY hướng tới các ngưỡng quan trọng có thể làm gia tăng đồn đoán về khả năng can thiệp.
Carry Trade Và Định Vị Thị Trường
Đồng yên vẫn dễ bị tác động bởi những thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu do được sử dụng rộng rãi làm đồng tiền tài trợ cho các giao dịch carry trade.
Khi nhà đầu tư vay bằng đồng yên với lãi suất tương đối thấp để mua các tài sản có lợi suất cao hơn, đồng tiền này có thể suy yếu. Tuy nhiên, những thay đổi đột ngột trong khẩu vị rủi ro có thể kích hoạt quá trình đóng các vị thế này, dẫn đến đồng yên tăng giá nhanh.
Biến động gần đây trên thị trường trái phiếu và cổ phiếu toàn cầu đã làm gia tăng mức độ nhạy cảm của thị trường trước những thay đổi trong hoạt động định vị.
Đồng yên mạnh hơn có thể gây áp lực lên các nhà xuất khẩu Nhật Bản do làm giảm giá trị thu nhập từ nước ngoài, trong khi đồng yên yếu hơn có thể làm tăng chi phí đối với các nhà nhập khẩu.
Triển Vọng
Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào dữ liệu việc làm sắp tới của Mỹ và các phát biểu từ Fed để tìm tín hiệu về thời điểm và tốc độ cắt giảm lãi suất tiềm năng.
Diễn biến của đồng yên cũng sẽ phụ thuộc vào các thông điệp từ BOJ và liệu giới chức có đưa ra thêm định hướng về những đợt tăng lãi suất trong tương lai hay không.
Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát các mức của USD/JPY, trong đó rủi ro can thiệp sẽ trở nên đáng chú ý hơn nếu đồng yên quay lại đà giảm mạnh. Sự kết hợp giữa dữ liệu Mỹ yếu hơn và lập trường cứng rắn hơn của BOJ có thể hỗ trợ đồng yên tăng thêm, trong khi tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn vững chắc có thể tiếp tục gây áp lực lên đồng tiền Nhật Bản.
