El par de divisas EURJPY se encogió de hombros ante los datos de inflación europeos del jueves, pero la tendencia aún podría apuntar a los máximos del año pasado.
EURJPY – Gráfico semanal
El par EURJPY tiene resistencia en el nivel 148, que es 300 pips más alto y ese podría ser el próximo nivel para los alcistas.
El nivel de inflación general fue en realidad inferior en la zona euro, situándose en el 8,5%. Aunque los operadores aplaudieron esa cifra, sigue demostrando que las subidas agresivas de los tipos de interés no tienen el efecto deseado por los bancos centrales. La inflación subyacente aumentó hasta un 5,6% en febrero, frente al 5,3% de enero.
Los comentarios de un responsable del Banco Central Europeo reafirmaron que bajar los tipos de interés llevará algún tiempo y que hay que seguir trabajando. La inflación general alcanzó el 10,6% en octubre, pero cayó al 8,6% revisado en enero. Los analistas esperaban una tasa de inflación más baja en febrero (8,2%). Los precios de los alimentos aumentaron mes a mes, compensando el descenso de los costes energéticos.
Según Reuters, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró el jueves que reducir la inflación llevará tiempo. El Banco Central Europeo sigue manteniendo su tipo objetivo en el 2%. El banco ha indicado que se prevé otra subida de 50 puntos básicos para cuando el banco central se reúna a finales de este mes. Los analistas de Goldman Sachs declararon a principios de semana que aumentaban las expectativas de subidas de tipos por parte del BCE y que preveían otra subida de 50 puntos básicos en mayo.
Los rendimientos de los bonos europeos han alcanzado máximos de varios años recientemente, ya que los inversores consideran que la política monetaria de los halcones ha llegado para quedarse.
Para el euro frente al yen japonés, esto ampliará los tipos de financiación entre Europa y Japón. Al mismo tiempo, el Banco de Japón vacila a la hora de introducir cambios sustanciales en su política monetaria.
Stefan Angrick, de Moody’s Analytics, dijo a CNBC que el Banco de Japón probablemente relajará su control de la curva de rendimiento y afirmó que abandonar por completo esta política es una “opción lógica”.
Sin embargo, el gobernador entrante, Kazuo Ueda, admitió que no tenía una solución “mágica” de política monetaria para arreglar la larga batalla del país durante décadas para impulsar la inflación cuando compareció ante el Parlamento japonés la semana pasada.
Japón ha visto por fin algo de inflación en el último año, por lo que es poco probable que el Banco de Japón intervenga. Ese debería ser el combustible que ayude al euro a probar los máximos de 2022 frente al yen.
Cuando el Banco de Japón permita finalmente que suban los rendimientos, los inversores japoneses que han invertido en el extranjero en busca de rentabilidad probablemente traerán su dinero a casa, perjudicando a los bonos mundiales pero impulsando al yen.
“Los inversores japoneses están muy infraponderados en el mercado de renta fija nacional, y lo más probable es que repatríen grandes cantidades de capital que han invertido en el extranjero en la última década por falta de alternativas nacionales”, dijo Robin Winkler, analista de Deutsche Bank.
