أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتةً مع تصويتٍ منقسم
أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء 28 أكتوبر/تشرين الأول 2026، وأُعلن القرار في تمام الساعة 02:00 بتوقيت غرينتش +8 يوم 29 أكتوبر/تشرين الأول 2026. وأبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند مستوى يتراوح بين 3.75% و4.00% بتصويت 10 مقابل 2. وعارضت كلٌ من ليزا كوك، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، وبيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، القرار، مفضلتين رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
وفي مؤتمره الصحفي، صرّح كيفن وارش، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بأن المجلس سيُقلل من عدد اجتماعاته لتحديد أسعار الفائدة ابتداءً من العام المقبل. البيانات السوقية أدناه مُحدثة حتى إغلاق السوق الأمريكية في تمام الساعة 04:00 بتوقيت غرينتش +8 يوم 29 أكتوبر/تشرين الأول 2026، ما لم يُذكر خلاف ذلك.
تفاصيل جوهرية وراء القرار
رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، وهي أول زيادة من نوعها منذ يوليو 2023. أما في هذا الاجتماع، فقد اختار صناع السياسات الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، رغم أن قراءات التضخم الأخيرة جاءت أعلى من المتوقع. كما يأخذ المسؤولون في الاعتبار عوامل أخرى، مثل ارتفاع أسعار النفط، والزيادة الحادة في تكاليف الاقتراض، والمخاوف المتعلقة بالإنفاق الممول بالديون في قطاع الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى اقتراب موعد انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة. ومنذ اجتماع سبتمبر، سجلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مستويات مرتفعة لم تشهدها منذ عقود، وهو ما يُنظر إليه باعتباره موازياً لرفع أسعار الفائدة.
وأشار بيان اللجنة إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية، بينما لا يزال التضخم عند مستويات مرتفعة. كما أوضح البيان أن جمع المزيد من البيانات سيساعد اللجنة في تحديد مسار السياسة النقدية الملائم.
وارش يطرح خطة لتقليص عدد اجتماعات تحديد أسعار الفائدة
وقال وارش إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعقد ثمانية اجتماعات سنويًا، لكنه سيخصص اجتماعًا واحدًا في عام 2027 لاستراتيجية السياسة النقدية الواسعة، مع عدم توقع التصويت على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية أو بيان السياسة. بالنسبة لعام 2028، يتوقع عقد اجتماعين استراتيجيين وستة اجتماعات لوضع السياسات. وتساءل الصحفيون عن الكشف الذي قد يأتي من اجتماعات الاستراتيجية، ويبدو أن القضية لا تزال قيد النظر.
وقال وارش إن السياسة لم تلعب أي دور في القرار وإن الظروف المالية والائتمانية شددت على بعض الشركات والأسر كما كان متوقعا. ولم يقدم أي توجيهات بشأن اجتماع ديسمبر.
التأثير على السوق
| السوق | رد الفعل | بيانات السوق الداعمة | المحرك الرئيسي |
| عائدات سندات الخزانة الأمريكية | ارتفعت العوائد قصيرة الأجل عقب القرار، ثم تراجعت أثناء المؤتمر الصحفي، مما أدى إلى زيادة حدة ميل منحنى العائد. | بلغ العائد على السندات لأجل 10 سنوات نحو 5.02% عند إغلاق سوق الأسهم الأمريكية، بينما تراجع العائد على السندات لأجل عامين إلى حوالي 4.71% أثناء المؤتمر الصحفي. | رغم اعتراضات بعض الأعضاء على القرار بدافع التشدد النقدي، فُسّرت التغييرات المتعلقة بمواعيد الاجتماعات لاحقًا على أنها تميل إلى التيسير النقدي. |
| الدولار الأمريكي | انخفض مؤشر الدولار بنحو 0.2% خلال المؤتمر الصحفي، ثم استقر في التداولات الآسيوية يوم الخميس. | مؤشر الدولار -0.2% | لم يُبدِ وارش تشددًا كافيًا، إذ لم يشر إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة. |
| الأسهم الأمريكية | سجّلت ارتفاعًا طفيفًا | مؤشر S&P 500 يرتفع بنسبة 0.28%، ومؤشر Nasdaq Composite بنسبة 0.27%، ومؤشر Dow بنسبة 0.19% | جاء تثبيت أسعار الفائدة متوافقًا مع التوقعات، ليتحول التركيز إلى نتائج الشركات. |
| الذهب | سجل انخفاضاً طفيفاً في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الخميس (07:20 بالتوقيت العالمي المنسق +8) | بالقرب من 4050 دولاراً للأونصة | أكد الاحتياطي الفيدرالي مجدداً التزامه بكبح التضخم؛ وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي قيد الانتظار. |
التداعيات الأوسع على الأسواق
تشير الأسواق المالية -وفقاً لأداة “سي إم إي فيد ووتش” (CME FedWatch)- إلى احتمال نسبته 85.0% لقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماعه في ديسمبر، وهي نسبة مرتفعة مقارنة بـ 78.3% يوم الثلاثاء. وذكرت كارول كونغ، استراتيجية العملات في “كومنولث بنك أوف أستراليا”، أن صمت “وارش” بشأن إجراء زيادات إضافية في أسعار الفائدة قد فُسِّر على أنه توجه “تيسيري” (ميل نحو سياسة نقدية أكثر مرونة)، مشيرة إلى أن بعض المشاركين ربما توقعوا تلميحاً حول ما سيحدث في ديسمبر.
من جانبه، أوضح ستيف إنجلاندر، الرئيس العالمي لأبحاث العملات الأجنبية لمجموعة العشر (G10) في بنك “ستاندرد تشارترد”، أن تحركات السوق بدأت عندما أشار “وارش” إلى إمكانية تغيير جدول الاجتماعات، وهو ما اعتبرته الأسواق إجراءً “تيسيرياً”. كما قلص المتداولون رهاناتهم المتعلقة برفع أسعار الفائدة في عام 2027.
أمور ينبغي على المتداولين مراقبتها:
- بيانات الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة عن الربع الثالث، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) للتضخم، وذلك في الساعة 20:30 (بتوقيت UTC+8) يوم 29 أكتوبر 2026.
- قرار البنك المركزي الأوروبي في الساعة 21:15 (بتوقيت UTC+8) يوم 29 أكتوبر 2026، وقرار بنك اليابان يوم الجمعة 30 أكتوبر 2026.
- انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة يوم 3 نوفمبر 2026.
- اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر (المقرر عقده يومي 8 و9 ديسمبر 2026)، وأي تفاصيل حول كيفية الكشف عن نتائج الاجتماعات الاستراتيجية.
