Tabla de contenido:
1. ¿Qué son las acciones preferentes?
2. 4 Tipos de acciones preferentes
3. Ventajas e inconvenientes de las acciones preferentes
4. Acciones preferentes frente a acciones ordinarias
5. Dividendos en acciones preferentes
6. Los riesgos de las acciones preferentes
7. ¿Quién debe invertir en acciones preferentes?
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¿Qué son las acciones preferentes?
Las acciones preferentes, comúnmente conocidas como participaciones preferentes, son un interesante híbrido entre los valores de deuda y los de renta variable. Ofrecen características de ambos mundos, sirviendo como una herramienta de financiación única para las empresas al tiempo que proporcionan ciertos beneficios a los accionistas.
Los accionistas preferentes disfrutan de un derecho superior sobre los beneficios y activos de la empresa en comparación con los accionistas ordinarios. Su superioridad se manifiesta de dos formas: dividendos y prioridad en la liquidación. En primer lugar, los accionistas preferentes tienen derecho a recibir un dividendo fijo antes que los accionistas ordinarios. Este dividendo puede ser una cantidad fija o un porcentaje del valor nominal de cada acción.
En segundo lugar, en caso de liquidación de la empresa (por ejemplo, por quiebra), los accionistas preferentes tienen mayor prioridad sobre los activos de la empresa una vez satisfechas las obligaciones de la deuda. Sin embargo, es importante señalar que siguen estando por debajo de los tenedores de deuda, como los obligacionistas.
Aunque las acciones preferentes ofrecen estas ventajas, no suelen tener derecho a voto. Esto significa que los accionistas preferentes, a diferencia de los accionistas ordinarios, normalmente no pueden votar sobre asuntos de la empresa, incluidos los nombramientos de directores u otras políticas corporativas. Sin embargo, algunas empresas pueden emitir acciones preferentes con derecho a voto.
Ejemplos y cifras de la vida real
Un ejemplo práctico es el caso de Ford Motor Company durante la crisis financiera de finales de la década de 2000. Para reunir capital y evitar la quiebra, Ford emitió una serie de acciones preferentes con un dividendo del 6,5%. Esto significaba que cada acción preferente que un inversor compraba tenía garantizado un rendimiento del 6,5% de la inversión inicial cada año en forma de dividendos. Ford recaudó fondos sustanciales a través de esta emisión de acciones preferentes, ayudando a la empresa a sortear la crisis financiera.
4 Tipos de acciones preferentes
Las acciones preferentes pueden clasificarse en cuatro tipos principales, cada uno con su propio conjunto de características que satisfacen las distintas necesidades de los inversores y de las empresas emisoras:
Acciones preferentes acumulativas:
Los titulares de acciones preferentes acumulativas tienen derecho a que se acumulen los dividendos que la empresa no pueda pagar. Si la empresa deja de pagar un dividendo, el importe se acumula y se abona antes de considerar cualquier dividendo a los accionistas ordinarios en los años siguientes.
Acciones preferentes no acumulativas:
A diferencia de las acciones preferentes acumulativas, las no acumulativas no acumulan dividendos impagados. Si una empresa decide no pagar un dividendo en un año determinado, el accionista pierde su derecho a percibirlo.
Acciones preferentes participativas:
Los accionistas con acciones preferentes participativas tienen derecho a un dividendo fijo y también a un dividendo adicional si la empresa alcanza determinados objetivos financieros predeterminados. Este dividendo adicional permite al accionista “participar” en el éxito de la empresa más allá del dividendo fijo.
Acciones preferentes convertibles:
Estas acciones dan al titular la posibilidad de convertir sus acciones preferentes en un número fijo de acciones ordinarias tras un periodo predeterminado. Esta opción permite un crecimiento potencial del valor si las acciones ordinarias de la empresa aumentan de valor.
Ejemplos y cifras de la vida real
Un ejemplo real del uso de acciones preferentes convertibles es el caso de la empresa matriz de Google, Alphabet Inc. En 2013, la empresa emitió acciones de capital de clase C (que en la práctica actúan como acciones preferentes), sin derecho a voto, pero que podían convertirse en acciones de clase A, que sí tienen derecho a voto. Las acciones de clase C se valoraron inicialmente con un descuento para reflejar la falta de derechos de voto. Sin embargo, los titulares podían optar por convertirlas en acciones de clase A en cualquier momento, beneficiándose potencialmente si el precio de las acciones de clase A subía significativamente.
Aprenda también : Cómo elegir una acción
Ventajas e inconvenientes de las acciones preferentes
Las acciones preferentes ofrecen varias ventajas, tanto para los inversores como para las empresas emisoras:
Ventajas para las empresas
Flexibilidad en la estructura de capital:
Las acciones preferentes ofrecen una forma de obtener capital sin endeudarse más ni diluir el control de los accionistas ordinarios existentes. Pueden beneficiar especialmente a las empresas en fase de crecimiento, cuando necesitan capital pero aún no pueden generar beneficios constantes para pagar la deuda.
Atraer a los inversores conservadores:
Las acciones preferentes pueden atraer a inversores que buscan una fuente de ingresos estable, normalmente a través de dividendos regulares. También pueden atraer a inversores que, de otro modo, invertirían en bonos u otros valores de renta fija.
Ventajas para los inversores
Mayor exigencia de ganancias y activos:
Los accionistas preferentes disfrutan de un derecho superior sobre las ganancias (a través de dividendos) y los activos (en caso de liquidación) de la empresa en comparación con los accionistas ordinarios.
Dividendos fijos:
Los dividendos de las acciones preferentes suelen ser fijos, por lo que ofrecen un flujo de ingresos previsible.
Sin embargo, las acciones preferentes no están exentas de inconvenientes:
Inconvenientes para las empresas
Pago obligatorio de dividendos:
Las empresas están obligadas a pagar dividendos a los accionistas preferentes antes de distribuir dividendos a los accionistas ordinarios. Esto puede poner a prueba la tesorería de la empresa, especialmente durante periodos financieros difíciles.
Inconvenientes para los inversores
Potencial alcista limitado:
A diferencia de las acciones ordinarias, que pueden beneficiarse de dividendos ilimitados si aumentan los beneficios de la empresa, los dividendos de las acciones preferentes suelen tener un tope fijo.
Falta de derecho de voto:
Los accionistas preferentes no suelen tener derecho a voto en la empresa. Sin embargo, algunos tipos de acciones preferentes sí ofrecen derechos de voto, pero esto es menos común.
Ejemplos y cifras de la vida real
Un ejemplo de empresa que utiliza eficazmente las acciones preferentes es el conglomerado multinacional Berkshire Hathaway. En 2008, durante la crisis financiera, Berkshire Hathaway, de Warren Buffet, invirtió 5.000 millones de dólares en acciones preferentes de Goldman Sachs. Esta inversión vino acompañada de un sustancial dividendo del 10%, proporcionando a Goldman Sachs un capital crucial. A su vez, Berkshire Hathaway disfrutó de una rentabilidad consistente y significativa.
Beneficios | Inconvenientes | |
Para empresas | – Flexibilidad de la estructura de capital | – Pago obligatorio de dividendos |
– Atrae a los inversores conservadores | ||
Para inversores | – Mayor exigencia de ganancias y activos | – Potencial alcista limitado |
– Dividendos fijos | – Falta de derecho de voto |
Acciones preferentes frente a acciones ordinarias
Acciones preferentes | Acciones ordinarias | |
Dividendos | Dividendos fijos y normalmente acumulativos | Dividendos variables, no garantizados |
Créditos sobre activos | Mayor crédito en caso de liquidación | Menor crédito en caso de liquidación |
Derecho de voto | Normalmente sin derecho a voto | Suelen tener derecho a voto |
Potencial de ganancia | Limitado (limitado al tipo de dividendo fijo) | Más altos (los dividendos pueden crecer con los beneficios) |
Nivel de riesgo | Inferior (dividendos fijos, crédito prioritario) | Más alto (dividendos variables, reclamación posterior) |
Más información sobre acciones preferentes y acciones ordinarias
Dividendos en acciones preferentes
Las acciones preferentes son únicas por sus dividendos fijos, que pueden establecerse como un importe por acción o un porcentaje del valor nominal. Estos dividendos, abonados antes que los de las acciones ordinarias, constituyen una fuente de ingresos fiable para los inversores. La frecuencia de pago, normalmente anual, puede variar en función de las condiciones de la empresa emisora, pudiendo ser semestral, trimestral o incluso mensual.
Ejemplos y cifras de la vida real
Un claro ejemplo de ello es la empresa Duke Energy. A partir de 2023, Duke Energy tiene varias series de acciones preferentes en circulación. Una de ellas, la Serie A, tiene un tipo de dividendo fijo del 5,75% anual, que se paga trimestralmente. Esto significa que un inversor que posea estas acciones preferentes de la Serie A recibe cada año un rendimiento fijo del 5,75% sobre su inversión, dividido en pagos trimestrales.
Los riesgos de las acciones preferentes
La inversión en acciones preferentes, como cualquier otra inversión, conlleva su propio conjunto de riesgos, que es importante que los inversores potenciales comprendan:
Riesgo de tipos de interés:
El valor de los dividendos de las acciones preferentes puede fluctuar con las variaciones de los tipos de interés del mercado.
Salud financiera de la empresa:
Los dividendos dependen de los resultados financieros y la estabilidad de la empresa emisora.
Revalorización limitada del capital:
El potencial de crecimiento del valor suele ser limitado en comparación con las acciones ordinarias.
Riesgo de llamada:
Las empresas pueden recomprar acciones preferentes, lo que posiblemente obligue a reinvertirlas con menores rendimientos.
Riesgo de mercado:
Los precios pueden fluctuar debido a las condiciones del mercado y al sentimiento de los inversores.
Riesgo de liquidez:
Las acciones preferentes suelen ser menos líquidas que las ordinarias, lo que puede dificultar su venta.
Ejemplos y cifras de la vida real
En 2007-2008, durante la crisis financiera mundial, muchos bancos que habían emitido acciones preferentes sufrieron graves tensiones. Varios de ellos tuvieron que suspender, recortar o incluso dejar de pagar dividendos por sus acciones preferentes, lo que afectó a los inversores que dependían de estos dividendos para obtener ingresos.
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¿Quién debe invertir en acciones preferentes?
Las acciones preferentes pueden ser una inversión adecuada para distintos tipos de inversores en función de sus objetivos financieros y su tolerancia al riesgo.
Inversores centrados en los ingresos:
Los dividendos periódicos y fijos de las acciones preferentes pueden resultar atractivos para quienes dan prioridad a los ingresos estables frente a las posibles plusvalías. Puede tratarse de jubilados u otras personas que dependen de sus inversiones para obtener ingresos regulares.
Inversores con aversión al riesgo:
Las acciones preferentes pueden ser una opción más segura que las acciones ordinarias debido a su prioridad en los dividendos y la liquidación. Pueden servir de término medio entre el menor riesgo de los bonos y el mayor riesgo de las acciones ordinarias, pero potencialmente mayor rentabilidad.
Buscadores de carteras diversificadas:
Para los inversores que buscan diversificar su cartera, las acciones preferentes pueden ofrecer una clase de activos que combina características tanto de la renta variable como de la deuda.
Ejemplos y cifras de la vida real
Consideremos el caso de una persona jubilada que depende de sus inversiones para obtener ingresos. Podría optar por invertir en acciones preferentes de una empresa estable de primera fila. Por ejemplo, supongamos que invierte en las acciones preferentes de la serie A de Duke Energy mencionadas anteriormente, con un tipo de dividendo fijo del 5,75%. Si invirtieran 100.000 dólares, recibirían 5.750 dólares anuales en concepto de ingresos. Este rendimiento previsible podría ser un aspecto importante de su planificación de ingresos para la jubilación.
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