La reducción masiva de la demanda de oro en el segundo trimestre de 2022 hizo que los precios del oro cayeran gravemente hasta los 1684 dólares en este periodo. La caída del precio del oro llevó al Consejo Mundial del Oro (WGC) a predecir precios más bajos para la segunda mitad (tercer y cuarto trimestre) de 2022. El WGC consideró que los precios del oro probablemente terminarán el año sin cambios.
El WGC se mostró bastante pesimista en cuanto a su previsión de los precios del oro para el segundo semestre de 2022, como se desprende de su informe presentado el miércoles durante su sesión. En él, el organismo considera que la demanda de oro caerá de forma constante durante el resto de la mitad de 2022 y que terminará el año sin cambios.
Se observó que la demanda física de oro cayó en 948 toneladas en el segundo trimestre recién concluido, lo que supone aproximadamente un 8% en comparación con el récord observado en el segundo trimestre de 2021.
A pesar de la ligera mejora en la demanda total de oro físico en la primera mitad del año, no hay que menospreciar la significativa disminución de la demanda de oro físico en el último trimestre (Q2), ya que se prevé que continúe en la segunda mitad de 2022 (Q3 y Q4).
Los factores macroeconómicos actuales, como las subidas de los tipos de interés, reducirán aún más la demanda de oro, lo que hará que el precio del oro cierre el año sin cambios. Además, consideran que la creciente incertidumbre del mercado y el temor a una posible recesión probablemente mantendrán a los inversores alejados de todos los activos de riesgo, incluidos el oro y las materias primas.
Según el WGC, estos desafiantes factores económicos crean importantes obstáculos y una menor demanda de metales preciosos y aumentan las presiones de venta.
Hasta ahora, el oro se consideraba una cobertura contra la inflación, pero no cuando la Fed se embarca en una subida masiva y agresiva de los tipos de interés para acabar con la propia inflación. Se sabe que una subida de los tipos de interés del dólar estadounidense aumenta la presión vendedora sobre el oro y fortalece el dólar. La Fed promete continuar con la subida de los tipos de interés incluso después de su próxima retirada en agosto. Hay más posibilidades de que los precios del oro se mantengan a la baja durante el resto del año.
En este sentido, el WGC observó que la persistencia de la inflación solía fomentar la entrada de inversiones en el oro. Por el contrario, el agresivo endurecimiento de la política monetaria y la subida del índice del dólar se han convertido en la principal causa de la salida de las inversiones iniciales en oro. Admitieron que la presión vendedora para el oro aumentó significativamente a finales del segundo trimestre de 2022. Comenzó cuando la Fed aplicó un endurecimiento más agresivo y se aceleró aún más por los crecientes temores de una inminente recesión para las macroeconomías.
Por ello, el organismo observó que la demanda de oro físico se redujo en 948 toneladas, un descenso de más del 8% en comparación con el segundo trimestre de 2021. Así, la necesidad de oro en el primer semestre de 2022 ascendió a 2,189 toneladas, lo que supone un aumento del 12% en comparación con el récord anterior del primer semestre de 2021. Como se indica en el informe oficial del WGC
"Aunque la primera mitad del año terminó bien, con la demanda de lingotes y monedas, ETF y OTC combinados registrando el tercer mayor H1 desde 2010, el segundo trimestre ha marcado un tono ligeramente más débil para los ETF, que ha continuado hasta ahora en julio. Y esto puede sentar un precedente para el resto del H2, dado un posible ablandamiento de la inflación en medio del agresivo endurecimiento de la política monetaria".
El WGC sigue creyendo que la demanda de oro podría suavizarse a lo largo del segundo semestre del año, ya que no espera un desplome total de los precios de mercado del oro. Esto significa que se podría esperar que los costes se recuperen después de cada caída y se mantengan estables en un nivel bajo determinado durante un tiempo antes de continuar con la tendencia a la baja.
Analizando la constante tendencia a la baja observada durante el segundo trimestre de 2022, el WGC cree que la mayor parte de esta debilidad podría deberse al desvanecimiento del interés y la demanda de los inversores. De ahí que se haya producido un descenso de más del 28% en la tasa de demanda de oro durante el segundo trimestre.
Los ETF y otros productos cotizados en bolsa respaldados por oro registraron más de 39 salidas en el segundo trimestre. Al mismo tiempo, la demanda de lingotes físicos se mantuvo prácticamente sin cambios y comparativamente débil en comparación con el año anterior. El apetito de compra de oro se redujo significativamente entre varias instituciones y grandes bancos. Por ejemplo, los bancos centrales sólo compraron 180 toneladas de oro en el segundo trimestre de 2022, lo que supone una reducción del 14% respecto a las compras del año anterior.
El importante apoyo primario a la compra de oro, según el WGC, provino principalmente del aumento de la demanda de joyería. El organismo reveló que la demanda mundial de joyería aumentó a 453,2 toneladas, marcando un aumento del 4% con respecto al año anterior. La importante demanda de joyería provino de la India debido a sus festivales. Impulsó las compras del mercado mundial en un 49% en el segundo trimestre de 2021. Favoreció el oro acumulado en el primer semestre de 2022.
El WGC observó un fuerte reciclaje en el mercado del oro, con un aumento de los precios del 8% en el segundo trimestre. Sin embargo, estos aumentos, en su opinión, son difícilmente sostenibles debido a la caída de la demanda y al aumento de la oferta.
Los precios del oro se mantienen actualmente por encima de los 1736 dólares tras la subida de los tipos de interés del miércoles. Sin embargo, el actual impulso alcista no parece sostenible, ya que no se ha producido un aumento significativo del volumen de compra. La presión para la venta de oro es mayor y es probable que continúe durante el resto del segundo trimestre, tal y como predice el WGC.
