德国大选 2025：2 月 23 日聚焦 EUR/USD 和 DAX 的关键交易机会

12月美联储会议的关键要点 ● 在增长放缓、劳动力市场降温和持续通胀的情况下，美联储面临再次降息的不确定性。 ● 长期的政府停摆延迟了关键经济数据，使决策和市场展望变得复杂。 ● 市场预期降息幅度为25个基点，但交易者应为波动做好准备，并密切关注关键指标。 美国联邦储备委员会（美联储）将在 2025 年 12 月 9 日至 10 日召开今年最后一次政策会议，全球交易者正密切关注。在 2025 年早些时候进行了两次降息（包括 9 月的一次和 10 月 29 日的一次，将目标区间降低至 3.75%–4.00%）之后，关键题在于美联储是否会再降息或暂停以等待更清晰的信号。 正如我们在11 月 CPI 分析中强调的，对于塑造市场对这次最终联邦储备会议的预期，9 月份发布的通胀数据在其中发挥了关键作用。自年中以来，宏观环境发生了显著变化：经济增长势头减弱，劳动力市场降温，服务业通胀依然顽固。再加上最近持续的美国政府关停摆直到 11 月中旬才开始缓解，这干扰了许多关键数据的发布，而美联储现在面临着一个挑战，即在有限可见性下做出重大政策决策。 随着年末的临近，市场关注面对所有这些不确定性，美联储将如何引导经济走向 2026 年。 自 10 月的 FOMC 会议以来发生了什么变化？ 在 10 月 28 日至 29 日的会议上，美联储将利率下调了 25 个基点，将目标区间调整为3.75%–4.00%。美联储还宣布一项重大转变：量化紧缩（QT）将于 12 月 1 日结束，停止减少其国债和抵押贷款支持证券的持有量。 此后，几个方面的发展塑造了对 12 月的预期： 1.增长正在放缓 2025 年第二季度实际 GDP 年化增长率为 3.8%，较早期估计上调，主要受到消费者支出强劲和商业投资激增的推动，特别是与人工智能技术相关的投资。然而，这一强劲增长是在 2025 年第一季度 0.6% 的萎缩之后出现的，表明全年动能不均。 展望未来，预测显示第三季度和第四季度将出现放缓，因为消费者支出减弱和企业投资谨慎对增长造成压力。最近的政府停摆也推迟了下半年关键经济数据的发布，增加了当前经济状况的不确定性。 下图显示了最近几个季度实际 GDP 的变化，表明 2025 年第一季度出现下滑，随后在第二季度出现急剧反弹，反映出经济的不均衡势头： 来源：美国经济分析局 (BEA) 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 2025 年 10 月 29 日的新闻发布会上承认了这一放缓趋势，指出“经济增长的速度比以前慢——去年是2.4%，我们认为今年大约是1.6%。”他补充说，如果没有停摆，增长可能会“高出几个百分点”，这凸显了基础经济疲软和数据中断如何使前景变得复杂（2025 年 10 月 29 日美联储新闻发布会记录）。 2.劳动力市场：降温，而不是崩溃 就业增长放缓，招聘减缓，一些行业出现压力。但经济衰退指标仍呈喜忧参半之势，表明劳动力市场正在走向疲软而不是崩溃。 这一趋势体现在图表中显示的每月非农就业人数增长的下降： 来源：美国劳工统计局，2021 年 1 月 – 2025 年 8 月 在 2025 年 8 月，医疗保健行业增加就业 31,000 个，低于 12 个月的平均水平，而联邦政府、制造业、采矿和批发贸易的就业人数则有所下降。尽管这些行业发生了变化，失业率保持在 4.3%，劳动力参与率稳定在 62.3%。然而，最近的数据表明失业申请人数上升，房屋建筑商的信心减弱，这暗示着就业势头有所减弱。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调了劳动力市场的异常稳定，指出“经济活动可能比预期的更为稳健”，并且“现有证据表明，裁员和招聘都保持在低位。”（2025 年 10 月 29 日美联储新闻发布会记录） 3.通货膨胀：尽管取得了一些进展，价格水平仍然居高不下 整体通胀已从高峰回落，显示出一些进展。然而，排除了波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出价格指数，仍然处于高位，反映出住房和医疗等行业持续的通胀压力。 下图显示核心个人消费支出价格指数（PCE）自 2021 年初以来持续攀升，并始终高于美联储 2% 通胀目标对应的水平（绿色虚线标注）。尽管增长速度放缓，但这种持续的高价格水平限制了美联储在不冒经济风险的情况下快速降低通胀的能力。 来源：美国劳工统计局，FRED 物价水平持续居高不下，很可能影响美联储在不久将来的政策决策。 4.缺失数据：政府停摆问题 最大的问题是缺乏官方数据。停摆已被推迟： 非农就业人数 CPI 和 PCE 通胀最新数据 GDP 修正 零售和生产报告 由于许多关键数据发布被搁置，美联储对经济的整体情况了解不够全面。美联储理事斯蒂芬·米兰在最近的 CNBC 采访中强调了前瞻性方法的重要性，他表示：“如果你根据当前的数据制定政策，那便是事后诸葛亮。”由于货币政策的影响通常需要 12 到 18 个月才能对经济产生影响，基于对未来一年或更长时间经济状况的预测来做出决策，他强调了这一点的重要性，而不是仅仅依赖当前数据。 这种不确定性也渗透到了市场中。交易者在预测 12 月的决定时变得更加谨慎；一些人基于较疲软的私营部门指标预期降息，而另一些人则指出经济的内在韧性。数据缺失增加了在政策关键时刻误读趋势的风险。 市场预期：再次降息还是暂停？ 随着新数据和美联储评论的发布，市场价格出现剧烈波动： 在 11 月 27

人工智能（AI）的崛起迅速从概念变为现实。曾被视为未来主义的人工智能现在已融入我们的日常生活。随着其以空前的速度扩展，其影响力远远超出了技术领域，积极塑造全球市场发展。对于交易者来说，理解这一影响在应对当今快速发展的金融环境中变得至关重要。 持续的人工智能热潮 人工智能的繁荣已经在硬数据和市场活动中显现出来： 1. 英伟达 2025 年第 2 季度营收报告 这家人工智能芯片领军企业实现营收 467 亿美元，同比增长 56%，超出预期的 460.5 亿美元。对人工智能硬件的需求仍然是主要的增长动力。 2. 与人工智能相关的并购活动 在 2025 年第 1 季度，该行业记录了 381 宗并购交易，比去年增长了 21%。交易总值达到 216 亿美元，主要由七笔超过 10 亿美元的交易推动。展望未来，巴克莱全球并购负责人安德鲁·沃伯预计，人工智能的繁荣可能在 2026 年早期产生超过 1000 亿美元的交易流。 这些数据表明，人工智能已超越理论探讨阶段，可测量的资本流动正影响着市场行为。对于交易者来说，其影响显而易见：人工智能驱动的收益和投资正在改变风险动态，塑造资本流动，并重新定义跨多资产类别的投资机遇。 涟漪效应：人工智能在关键市场的影响 1. 美国股票和指数 个别股票 微软和英伟达等科技巨头仍然处于人工智能领域的前沿。它们的股票表现通常与该行业的最新动态一起波动。好消息往往会引发反弹，而挫折可能会对市场情绪产生重大影响。对于希望把握人工智能势头的交易者来说，这些股票是明确的切入点。 指数 除了个别股票，纳斯达克和标准普尔 500 等指数也反映了人工智能的影响。科技巨头在这些基准指数中占据主导份额，例如，微软、英伟达和其他顶级科技公司共同占据纳斯达克 100 指数权重的一半以上，以及标准普尔 500 指数权重的近三分之一。这意味着他们的涨跌常常为整个指数定下基调。这让交易者能通过更分散的投资策略捕捉人工智能驱动的上涨机会，而非将风险集中于少数股票上。 2. 美元和外汇 全球资本不断寻求最佳回报。当投资者对人工智能的未来信心高时，这会鼓励他们投资于风险更高、收益更高的科技资产，如美国大型科技市场的股票。这一转变涉及将其他货币转换为美元，这可能会增强使美元走强。相反，假设人工智能的增长放缓或市场动荡加剧。在这种情况下，投资者往往会撤出这些风险资产，转而流入非美元或安全资产（黄金），从而削弱美元的价值。 这对交易者意味着什么 人工智能的繁荣是一把双刃剑，既带来了重大机遇，也蕴含着固有风险。要驾驭这种局势，交易者需牢记以下关键要点： 1. 发现机会 关注那些直接受益于人工智能采用的行业和资产，例如半导体、云计算和自动化。 2. 预期波动性 科技驱动的反弹可以是强大的，但也很脆弱。谨慎的仓位管理和止损策略至关重要。 3. 随时掌握最新信息 围绕着人工智能的市场情绪变化迅速。密切关注行业领袖如英伟达、微软和台积电的财报，以及可能影响人工智能发展轨迹的重大并购和关键政策变化。 人工智能热潮仍在持续发酵，其对全球市场的影响势必进一步扩大。对于交易者来说，关键是识别机会和风险，相应地调整策略，并在不断变化的市场情绪中保持领先。那些保持信息灵通且行动敏捷的人，将最能驾驭这个由技术驱动变革的新时代。 通过 ATFX 赋能你的交易之旅 凭借全球研究团队提供的及时洞察、专为速度与精准打造的先进交易平台，以及守护每笔头寸的强大风险管理工具，ATFX 赋能交易者在当前环境中蓬勃发展。立即开始你的 ATFX 交易之旅，把握塑造未来市场的机会。

截至 2025 年 8 月初，特朗普总统针对几个主要经济体征收新关税，加剧了贸易紧张局势。目前公布的关税税率如下： 国家  关税税率 欧盟、日本、韩国 ~15% 英国、澳大利亚 ~10% 加拿大 ~35% 墨西哥 25% 印度 25% → 50%（截至 8 月 27 日） 巴西 10% 中国 ~30% 瑞士 ~39% 铜（全部进口） 50% 影响加拿大、欧洲、印度和韩国商品的广泛关税目前正波及汽车、电子和制药等行业。诺贝尔奖获得者约瑟夫·斯蒂格利茨等经济学家警告称，如此广泛的贸易壁垒“几乎肯定会导致通货膨胀”，并有可能抑制全球经济活动。 关税对外汇、大宗商品和指数的影响 外汇波动与美元走强 随着贸易紧张局势加剧，人民币、墨西哥比索、韩元和加元等风险敏感型货币出现波动。 由于避险情绪和投资者纷纷转向安全资产，美元和瑞士法郎均走强。 全球指数面临压力 由于投资者对增长担忧和贸易政策不确定性做出反应，2025 年第一季度，欧洲和亚洲股市均出现疲软。 由于外国资本外流和贸易相关挑战，印度市场面临压力。 在新的关税措施出台之前，加拿大市场，尤其是与出口相关的行业，也经历了下滑。 大宗商品和避险资产的反应 由于关税收紧全球供应预期，铜和其他工业金属的价格正在上涨。 农产品大宗商品保持相对稳定，部分投资者认为，若其受到供应链中断的影响，可作为对冲通胀的工具。 受避险情绪升温及债券价格下跌的支撑，2025 年金价持续上涨。 ATFX 如何帮助交易者应对当前的关税动荡 利用差价合约进行多资产交易和头寸调整 ATFX 客户可以在一个账户内交易外汇对、大宗商品差价合约和股票指数。这使得交易者能够在受关税公告和政策变化影响的市场进行策略性仓位调整。 当前值得关注的市场动向示例： 美元/人民币或美元/韩元：在关税公告发布期间，对亚洲出口经济体发展很敏感的货币对。 黄金和铜差价合约：在通货膨胀担忧或潜在供应链中断期间广受欢迎的交易工具。 新兴市场或印度指数差价合约：在地缘政治风险加剧期间，经常受到全球投资者情绪和资本流动的影响。 交易工具、教育和信号 ATFX 为交易者提供增强决策和策略执行的工具。 通过 Trading Central 获取技术分析和情绪工具来支持你的策略。 关注 ATFX 的研究报告、网络研讨会和市场更新，了解贸易紧张局势如何影响外汇、指数和大宗商品。 战略和风险管理技巧 随着贸易紧张局势加剧，这些风险管理原则和工具可以帮助交易者做好准备。 多元化投资于多种资产类别，包括外汇、大宗商品和指数，以降低集中风险。 逐步扩大仓位，并始终使用止损来管理政策变化带来的突然波动。 使用适度的杠杆，尤其是在不确定性较高的时期。使用具有提醒功能的 ATFX 实时经济日历跟踪关税公告和宏观风险事件。 使用 ATFX 提供的工具（例如来自 Trading Central 的技术信号和来自 Autochartist 的实时形态提醒）支持你的分析。 交易者要点总结 美国新关税现已生效，给全球贸易和增长带来更大压力。 外汇波动性正在上升，随着避险情绪增强，美元走强。 黄金和铜等大宗商品因供应风险和通胀担忧而波动。 新兴经济体市场在资本外流的情况下面临下行压力。 在政策转变期间，通过差价合约可以策略性交易外汇、大宗商品和指数。 ATFX 为交易者提供工具、教育和交易途径，以随机应变。 ATFX市场展望 最新一轮关税引发全球市场新一轮波动，影响货币、大宗商品和更广泛的投资者情绪。对于交易者来说，这种环境既带来风险，也带来机遇。 通过 ATFX，你可以获得所需的工具、分析和资产类别，以保持灵活性并及时掌握市场动态。无论你是应对短期价格波动还是定位长期走势，ATFX 都会在不确定的时期支持你的策略。 做好准备，灵活应变，自信交易